多家中概股维持较高增长 细分领域表现突出

截至3月1日，百度、阿里巴巴、网易、搜狐等12家互联网中概股披露了四季度及全年业绩情况。其中，11家公司2015年度营业收入增长，增幅超过30%的公司8家。6家公司持续盈利，两家公司盈利改善。值得注意的是，尽管营收增速、净利润增速开始放缓，但主要互联网公司增长仍维持较高水平。

维持较高增长

阿里巴巴2015年第四季度实现收入345.43亿元人民币，同比增长32%，经过调整非美国会计准则下的利润为191.11亿元人民币，同比增长27%。前三个季度，阿里巴巴的营业收入增速分别是17.43%、20.25%及22.17%。综合各季度的营收增速看，2015年阿里巴巴营收增长超过20%。

由于去哪儿网与携程在第四季度完成合并，百度第四季度的净利润增幅超过六倍。2015年全年，百度总营收为663.82亿元人民币，同比增长35.3%。由于出售亏损的去哪网，公司全年实现净利润336.64亿元人民币，同比增长155.1%。

腾讯目前尚未公布2015年业绩，业内预期有不俗气表现。摩根史丹利预计，腾讯2015财年第四季度净利润将达到84亿元，同比增长25%，营收增长29%。综合前三季度表现，腾讯全年业绩将保持20%以上的增速。

在垂直互联网平台领域，途牛旅游网第四季度净收入为19亿元，同比增长104.1%，收入主要来自跟团游、自助游，而保险服务费、旅游景点门票、金融服务等成为新增长点。此外，58同城第四季度实现营收2.553亿美元，同比增长218.3%；2015年全年实现营收7.149亿美元，同比增长169.8%。

细分领域表现突出

多数互联网公司业绩稳定，旅游、生活平台等细分行业表现突出。不过，在维持了多年高速增长后，主要互联网公司的营收增速、净利润增速开始放缓，百度、阿里、腾讯三大巨头表现最为明显。受制于规模基数以及原有商业模式逐渐达到顶点，新的商业模式尚未成为支撑，这些公司营业收入和净利润增速放缓。

垂直领域互联网公司营收增长较快，但盈利压力同样不小。搜房网第四季度实现3.007亿美元营业收入，同比增长35%，但仅第四季度净亏损高达3880万美元，而去年同期净利润为8250万美元。

搜房网推进互联网房产及家居广告营销业务与金融业务分拆，并拟借壳万里股份。

搜房网拟置入的资产预估值初步作价为161.8亿元。以2月29日的股价计算，搜房网总市值为21.41亿美元。这表明仅依靠分拆的资产，就超过了搜房网的整体估值。

与互联网中概股不到20倍的市盈率相比，A股市场对互联网公司的估值明显要高出许多。这也是大量中概股回归的重要原因。