债转股方案有望出台 有色钢铁化工采掘等领域将受益

尽管具体实施办法尚未出台，债转股已引发市场高度关注。相关媒体报道称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。

根据Wind统计数据显示，以2015年前三季度上市公司的资产负债率来看，超过70%的就有402家；前三季度财务费用超过净利润的公司有148家公司。其中，前三季度出现亏损的企业公司有48家；这些公司多集中在房地产、有色金属、钢铁、机械设备、化工、采掘等周期性行业。而通过实施债转股，这类周期性行业公司的经营压力有望减轻。

债转股方案有望出台

所谓债转股，即把企业拖欠银行的债务转换成银行的股权投资。通过债转股，可以降低银行的不良贷款率，同时帮助企业去杠杆，减轻经营压力。

3月25日，华荣能源（前身为熔盛重工）的债转股方案获股东大会高票通过。根据方案，华荣能源向债权人发行最多171亿股股票，包括向22家债权银行发行141亿股，向1000家供应商债权人发行30亿股，以抵销171亿元债务。债转股完成后，中国银行将成其最大股东。

中国农业银行行长赵欢近期在业绩发布会上表示，债转股方案预计将很快出台。招商银行副行长王良则表示，对“债转股”高度重视，已专门成立“债转股”领导小组积极研究方案，将在政策、制度、外部环境的成熟及监管要求下稳步推进。

据相关媒体报道，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。对此，瑞信董事总经理兼亚洲区首席经济分析师陶冬指出，多年来信贷扩张累计庞大的不良贷款，通过债转股方案可以处理不良贷款，债转股势在必行。同时，债转股能高效帮助企业“去杠杆”，能够一次性地减少企业债务和增加资本金。

不过，国泰君安分析师指出，债转股只适用于特定的债务企业，这类企业经营出现问题，已经或即将发生债务违约，不得不借助外力强制性进行“修理”，才能使企业经营有所好转。

以华荣能源为例，公司是国内造船业龙头企业，2013年以来企业盈利大幅亏损、负债快速攀升，2014年已陷入资不抵债的困境。在如皋、南通、江苏三级政府的协助下，尽管与多家银行达成协议，维持授信余额在2015年底不再缩减，但依旧未能改变盈利能力下滑态势。

通过实施债转股，公司的经营压力有望减轻。