资金面延续均衡偏松态势 预计将保持平稳格局

5月23日，央行在公开市场开展了650亿元7天期逆回购，当日有450亿元逆回购到期，由此单日实现净投放200亿元，为连续第三日净投放。市场人士指出，近期央行在MLF及公开市场上的操作尽显对流动性的呵护之心，从货币市场利率稳中趋降的走势来看，资金面仍处于均衡偏松状态。不过税收清缴、MLF到期、MPA考核以及人民币贬值压力加大带来的外汇占款下降速度或加快，都将对资金面构成压力。总体来看，资金面在央行呵护下预计将保持平稳格局，但时点波动也可能加大。

在近日连续净投放的呵护下，昨日资金面延续均衡偏宽松态势，银行间质押式回购市场上主要短期限货币利率趋于下行。数据显示，5月23日，隔夜加权利率持稳于2.02%，7天加权利率回落8bp至2.36%，14天加权利率亦下行3bp至2.75%，更长期限的21天、1个月加权利率则分别上行4.62bp和2.82bp。据交易员透露，昨日早盘资金相对均衡，部分大行、城商行融出隔夜资金，平盘需求基本得到满足，7天及以上资金供给较为充足；午后资金面偏向宽松，大行、股份制大量融出隔夜资金。

申万宏源证券表示，临近月末，前期外占下降导致的基础货币缺口、月度缴税和MPA考核等因素可能加大短期流动性的波动。预计公开市场仍将维持一定净投放力度，资金面在央行呵护下保持平稳的可能性较大。