央企扎堆土地市场造地王 半数地王拜国企所赐（2）

信达一年七造地王

值得一提的是，昨天在上海豪夺顾村地王的信达地产为A股上市房企，其母公司信达资产隶属财政部，是国内第一家专门处置不良资产的专业公司。被业界戏称为“钱袋子”的信达地产过去一年内在各地疯狂制造地王。2015年7月至今，信达地产通过公开招拍挂新增10宗地块，其中7宗是地王，分别是广州天河地王、合肥滨湖地王、上海新江湾城地王、深圳坪山地王、杭州南星桥单价地王、杭州滨江奥体地铁总价地王、以及昨天的上海顾村地王。

信达地产的底气首先与它是A股公司较易融资密不可分。该公司在2015年成功发行5年期中期票据30亿元；推进再融资工作，30亿元公开发行公司债券和80亿元非公开发行公司债券均通过监管机构审批。而就在2016年5月28日，信达地产披露了2016年公司债发行结果，本次非公开发行2016年公司债券(第一期)实际发行规模30亿元，票面利率为5.56%，期限3年。

其次，信达地产背靠大树好乘凉。公司在2015年年报称，作为中国信达的房地产开发业务运作平台，公司将借助信达系统的资源优势和品牌支持，创新业务模式和盈利模式，逐步形成差异化的竞争优势。有意思的是，该公司2015年的财务状况并不靓丽，期内公司经营活动现金流量净额-43.46亿元，净利润8.13亿元，两者相差-51.59亿元，据公司称主要是报告期内因规模扩大，新增土地储备所致。

半数地王拜国企所赐

信达激进拿地并非央企孤例。事实上，今年以来全国各地涌现出的所谓“地王”，超过半数由地方国企、央企制造。中原地产研究部统计数据显示：2016年前5月，全国土地市场总价超过15亿元的105宗高价地块，成交总价为3288.2亿元，其中有52宗被国企获得，合计成交金额达1785.8亿元，占比为54%。其中，信达、华侨城、招商蛇口、电建地产、鲁能集团、葛洲坝、保利、中铁、中冶等央企共制造出15幅地王。

据克而瑞房地产研究中心的观察，2016年初至今，21家被允许从事房地产业务的央企中，至少有一半表现得异常活跃，无论是内部整合还是对外扩张均在提速。尤其是水电系央企加速抢做规模，水电系(鲁能、电建、葛洲坝)和铁路系(中铁、中铁建)在房地产板块的投入力度变化最为明显。根据统计，鲁能、电建、葛洲坝成为大手笔的“地王买手”，它们今年已在南京、苏州、天津、武汉、郑州等最热门的二线城市花了237亿元，抢得9幅地块。

克而瑞分析师朱一鸣认为，水电系央企近来大手笔频频的原因主要是：在提升央企效率、避免同业资源浪费的大趋势下，职能相近的央企极有可能从集团层面合并，如五矿集团与中冶集团合并即将完成，房地产业务自然是强者占主导。

中原地产首席分析师张大伟则认为，土地市场持续火爆成为一、二线城市的常态。而目前市场的地王制造者基本都是“上市公司+国企”，这个群体资金实力更强，对未来市场波动的抗压抵御能力也更强。在过去一年，房地产政策宽松，上市企业融资资金成本大幅下调，也助长了很多企业“赌性”，国企在土地市场表现得更加激进。

在深化国资改革，促进央企“瘦身健体”政策背景下，央企们如此激进酿造地王，助推房价，造成了房地产行业“国进民退”景观，值得业界深思。