原油期货上市在即 大宗商品市场另觅“新路”？

近日，经证监会批准，上海期货交易所能源交易中心（以下简称“能源交易中心”）将交易的原油期货各项外部配套措施已正式出炉。这标志着原油期货的上市迈出了关键的一步。

记者从国内大宗商品市场独家获悉，从2015年下半年开始，国内现货市场约60余家平台下架了原油产品，继而转投商品发售模式。对此，包括鹿头社创始人罗烜在内的多位业内人士认为，大宗商品市场原油产品与原油期货的潜在客户高度重叠，因此，前者的原油产品下架有利于原油期货的推出。那么，原油期货的推出究竟有没有明确的时间表？

对此，能源交易中心方面向记者回应称：此前，已经向外界发出征求意见稿，目前也收到多方意见，交易中心正在积极稳妥推进原油期货的各项准备工作，一旦确定原油期货上市时间，将及时对外公布。

原油期货“靴子”即将落地

国际油价的低位运行触动了国内市场对原油话语权的渴望，现在是时候该推出了。多位能源分析师以及期货人士如是表示。

从2014年年底证监会批准原油期货之后，2015年伊始，上海市政府官方网站发布消息称，同意组建上海石油天然气交易中心，并落户于上海自贸区。

自此，就屡屡传出原油期货即将上线的消息；但是，时间跨越2015年进入2016年下半年，原油期货推出的时间表仍未明确。对此，罗烜认为原油期货被赋予太多的期望，不管是从外部投资环境还是从合约设计都不同于其他期货产品；因此，一旦推出之后，不仅仅影响国内原油市场，极有可能牵动国际石油市场。

银河期货杨文辉则认为，原油期货推出之后的成功与否主要看参与度，如果参与度高，能够吸引各方资金，那么势必会提升我国原油定价权。另外，杨文辉亦称，股指期货推出时间达三年之久，因此，原油期货推出较为谨慎也属于正常。

对于外界普遍认为2016年下半年是原油期货推出的最佳时间节点的论调，有油品分析师认为，原油期货虽然自批准之后，曾多次提及上市，但是今年却是备受各方关注。例如在今年全国证券期货监管会议上，前证监会主席肖钢就曾表示，今年要在充分评估、严防风险的基础上，做好原油等战略性期货品种的上市工作。

日前，央视报道称，经国内证监会批准，能源交易中心将交易的原油期货各项外部配套措施已正式出炉。包括市场准入及监管办法、账户、资金及外汇管理办法、保税原油管理办法及增值税办法已分别由证监会、人民银行、国家外汇局、海关总署、财政部及税务总局正式发布。能源交易中心的业务规则也已向全市场公开征求意见。

原油期货上线之后，将使我国商品期货体系更加完善，成品油、燃料油等产品都可能成为交易品种，而以原油期货为突破口，将逐步引入境外投资者参与国内市场，届时将提升国内原油的话语权。

让路原油期货？

原油期货上线不仅表现在政策层面，现货市场也有所端倪。一位大宗商品市场人士向记者表示，从2015年下半年开始，国内的大宗商品平台就纷纷下线原油产品，据统计目前有接近60家平台下线了原油产品，而此前涉及原油产品的平台约80家左右。

记者掌握的一份名单显示，自2015年四季度以来，国内已经有浙江新华大宗、深圳石油交易所、厦门石油交易中心等超过30家以上涉及原油（沥青）现货交易的电子盘，被勒令或自告下线涉油交易业务；2016年上半年相继也有约30家平台纷纷表示下线原油相关产品，或者提升保证金比例至100%，让投资者自动退出。

上述人士证实，从2015年下半年开始，各地金融办以及证监部门就对平台原油产品严加管控，有的甚至被限定日期，责令下架原油产品。

2015年10月份，商务部更是明确表示，商务部未批准任何一家交易所从事原油、成品油交易。对于这一表态，大宗商品市场解读为，加强监管部分交易平台和电子盘炒作原油乱象的同时，让步于原油期货上线。

“大宗商品市场原油产品和原油期货的潜在客户高度重叠。”某平台负责人士表示，有部分平台的原油产品交易模式甚至完全采用期货交易模式，而且保证金相对于期货更低，杠杆更大，诱惑更强。

曾经有平台就打着贯彻中央关于新常态下经济增长方式转变，金融创新，拓宽投资渠道等幌子推出所谓的原油现货。上述人士亦称，事实上，大多投资者根本不明白原油期货与部分平台所推出的原油现货有什么区别，有的平台甚至在宣传中就明确表示，这种所谓原油现货交易模式与期货交易类似。

而对于原油期货的推出对大宗商品市场所带来的影响，罗烜表示，目前已经有超过80%的平台下架了原油等相关产品，平台主要以商品发售为主，因此，对于整个现货市场的冲击并不大。但是对于那些仍然保留原油产品的平台来说，有会一定的影响，但是影响有多大，还要等原油期货推出之后，再做判断。

另外，上述平台人士认为，原油期货推出之后，能否吸引客户投资，这主要取决于原油期货的设计规则以及准入门槛等，如果能够像国际行情一样比较有趋势性、刺激性，客户是会转移至期货市场的。

但是，国内期货交易所目前不管是服务水平，还是管理手段相对于国际市场都属于初级水平，因此，原油期货推出之后究竟是怎样一个结果，现在还无法断定。

虽然有诸多不确定性，但是原油期货的推出不仅仅可以丰富期货品种，而且对提升油气资源进口议价的话语权至关重要。杨文辉表示，2014年我国原油对外依存度达到60%；2015年原油进口仍有超过8%的增长；预计到2020年，中国原油需求可能达到6亿吨，进口量可能达到4亿吨，对外依存度升至67%。因此，作为全球第一大原油进口国，应该尽早推出原油期货，争取在国际石油市场具有话语权。