美联储耶伦沟通策略让投资者倍感茫然困惑

周六（6月11日）知名外媒报道指出，根据美联储（Fed）主席耶伦最近的表态，其不希望投资者依赖美联储给出下次升息的明确指引。这种沟通策略让部分人士对货币政策的路径完全失去了方向。

耶伦周一（6月6日）在费城发表讲话时称“只有在极少的情况下”，美联储才会表明何时采取行动。耶伦声称，“我真的认为，我们能在法律允许范围内做得最好的就是解释指引我们思路的是哪些因素。”

外媒报道指出，耶伦的这一思路带来的挑战是，投资者要理解美联储（Fed）的打算似乎变得难上加难了。决策层会通过联邦公开市场委员会政策会议后发表的声明以及17位决策者随后的谈话来暗示他们的意图。

但投资者可能会错意。今年4月的政策声明就被市场解读为相对鸽派，但3周后公布的会议纪要却让他们错愕，因大部分官员都倾向于在6月升息。

报道指出，下周投资者将面临下一次大考，届时FOMC将结束会议并发布一份新的声明并更新他们的经济预估。投资者还可以从耶伦随后举行的每季度一次的记者会上寻找更多的蛛丝马迹。

曾担任费城联储主席的普罗索（CharlesPlosser）表示，“这就是问题所在，耶伦声明态度暧昧，委员会中各派力量斗争中达成妥协，因而‘空洞无物’的FOMC声明就成了一种常态。”

韩国央行（BOK）周四意外降息25个基点至纪录低位1.25%，降息时间早于外界预期，这是韩国央行自2015年6月以来的首次降息。

继周四韩国央行出人意料的降息之后，周五俄罗斯央行紧随其后，宣布降息，为该国央行自2015年7月来的首次降息。俄罗斯央行周五（6月10日）宣布将利率下调50个基点，即将利率从11.0%降至10.50%，符合市场预期，这是俄罗斯央行自2015年7月来的首次降息，且该央行还称可能进一步放松政策。

本周除了韩国央行、俄罗斯央行之外，还有澳洲联储、新西兰央行同样公布了最新的利率决议，不过后两家央行均按兵不动，韩国央行、俄罗斯央行意外降息。

分析师预期韩国央行近期降息的原因有好几个，其一是韩国5月通胀率为0.8%，进一步远离央行2%的目标位。韩国出口自去年1月以来连连下降，也给该国经济前景蒙上阴影。

三星证券（SamsungSecurities）固定收益分析师LeeSur-bee表示：“今年将难以负荷再度降息的压。政府下半年的计划将为众所瞩目，但我目前预计这会是今年最后一次降息，许多人原预期美联储（FED）会在6月或7月加息，但在5月就业数据出炉后，看来不可能在6月加息。韩国央行可能早就认为，在美国加息前采取行动会更为安全。”

对于俄罗斯央行的意外降息，分析师认为，油价回升和通胀趋稳是俄罗斯央行此次降息的功臣之一。

俄罗斯央行预计，到2016年年底通胀率在5%-6%的区间；预计2017年5月CPI年率增幅放缓至5%以下；重申2017年通胀目标为4%。俄罗斯央行并称，将维持温和平偏紧的货币政策，根据CPI风险考虑是否进一步降息。

此外，从7月1日起，俄罗斯央行将把俄罗斯信贷机构的外币债务最低准备金率上调1个百分点。而调查显示，美联储6月升息几率为5%，7月为40%，9月为65%（5月份调查预估分别为18%、40%和60%）。

美联储主席耶伦（JannetYellen）周一（6月6日）表示，支持美国就业增长和通胀上行的积极力量仍可能会超过负面因素的影响，并认为进一步渐进加息是合适之举。但投资者重点关注她未提供升息时间指引这一点，此前耶伦曾5月的讲话中提到“未来数月”将升息。

耶伦的讲话基本排除了下周升息的可能性，同时周一圣路易斯联储主席布拉德（JamesBullard）以及亚特兰大联储主席洛克哈特（DennisLockhart）也都纷纷看淡下周加息的可能性，并称美联储应当7月再考虑行动。

彭博行业研究经济学家认为，美联储决策者将在7月份的会议上加息。这个预测假设本季度晚些时候的经济数据显著回升，其中包括就业数据。因此，定于7月8日公布的6月非农就业报告现在变得至关重要。