周黑鸭即将赴港IPO 还想将鸭脖送到海外市场

一只鸭子，经过拆解和卤制，从鸭头到鸭脚，从鸭舌到鸭心，都在为这些企业创造不菲的收益。

继煌上煌2012年登陆A股之后，周黑鸭的上市传闻如今终于坐实。6月22日，香港联交所披露了周黑鸭的上市申请。根据申请文件显示的信息，周黑鸭2015年的总收益为24.3亿元，净利润为5.5亿元。这家主要以鸭类卤制品，特别是鸭脖为主产品的休闲食品企业，正准备以上市的方式“赌”全球股民中有多少好吃嘴。

眼见周黑鸭的门店越开越多，关于其上市的传闻也一直未断，但年年传，周黑鸭官方却年年否认。就在五月底国内媒体引述外媒报导称周黑鸭即将赴港IPO之时，周黑鸭新闻发言人郝立晓还对记者表示：“在上不上市的问题上，公司一直以来不抗拒不反对，企业也是有机的生命体，到合适的阶段自己会面对选择，上市并没有对错，但应该在合适的时间去做合适的事情。”

6月22日，香港联交所披露了周黑鸭上市申请文件，周黑鸭上市的传闻终于坐实。

创立于2002年的周黑鸭，最初的名字叫“富裕怪味鸭店”，主要销售的是卤鸭及鸭副，包括鸭脖、鸭翅、鸭锁骨、鸭舌及鸭掌，来自卤鸭及鸭副的收益占总收益的90%左右。

经过十几年的发展，周黑鸭目前已经在12个省份及直辖市拥有715家自营门店，其中湖北地区最多，有263家门店，其次是广东155家和北京75家。

记者梳理申请文件发现，周黑鸭近几年来进行了快速扩张，从2013年开始，最近三年的新店开设数量分别是97家、117家和222家。最近三年的收益和净利润也随着门店数量扩张而水涨船高，同期净利润分别为2.6亿元、4.1亿元和5.5亿元，复合年增长率达45.8%。

周黑鸭的一组资料足以说明鸭脖子的受欢迎程度，截至2015年底，周黑鸭共发出了250万张会员卡，会员卡预存金从2013年底的8500万元，增加到了2015年底2.47亿元。

根据申请文件，周黑鸭计划用募集资金开发位于武汉、上海、东莞的加工设施以及物流和仓储中心，同时扩张店铺网络，在2016年和2017年分别将自营门店数量增加187家及180家。同时，周黑鸭还想将鸭脖送到海外市场。

江西的煌上煌、上海的久久丫、湖南的绝味、湖北的周黑鸭，经过酱卤的鸭子，俘获的不仅是吃货的胃，还有资本的风。

此次申请文件披露的信息显示，周黑鸭此前共完成两轮融资，2010年10月，深圳天图与天图兴盛分别投资580万及5220万元，分别获得周黑鸭1%和9%的股权；2012年6月，IDG资本投资1亿元，天图资本追加投资3000万元。

早在2014年9月便预披露了招股说明书的绝味食品背后站的是复星创投和九鼎系，复星创投持股2880万股，占发行前股份的8%，九鼎旗下周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎合计持有3240万股，占比9%。

就在今年初，久久丫获得了新希望的投资。新希望以1.7亿元换取了久久丫20%的股权，成为其单一第一大股东。

都是卖鸭脖，各家企业采取的经营模式却有所不同，煌上煌、绝味、久久丫都采取了直营和加盟店并存的模式，而周黑鸭只做直营，不做加盟，这也导致周黑鸭门店数量相对较少。

模式相异的情况下，各家企业的毛利率也呈现分化。煌上煌2015年毛利率为29.93%，同比减少0.1%；绝味2013年和2014年1~3月的毛利率分别为27.24%和30.9%；周黑鸭近三年来的毛利率则分别高达57.2%、54.7%和56.4%。

过去一年，煌上煌实现营收11.5亿元，同比增长16.98%，净利润6088万元，同比下降38.27%，煌上煌表示主要净利润下降主要是由于加快了市场拓展和门店开发力度。2016年，煌上煌计划实现营业收入12亿元，实现净利润6500万元。周黑鸭去年实现总收益24.3亿元，若按照41.3%的复合年增长率，周黑鸭2016年的收益将超过30亿元。