退欧对中国经济冲击不大 人民币汇率料基本稳定

英国退欧公投结果24日出炉。专家表示，“退欧”对中国经济直接冲击不大。短期看，“退欧”或加重人民币贬值压力，但长期则有利于人民币国际地位的提升。

对中国经济冲击不大

中国民生银行首席研究员温彬表示，“退欧”可能带来示范效应，引发欧元区其他国家效仿，对欧洲一体化进程带来不利影响。欧元区作为全球最大经济体，如果一体化进程逆转，对欧元区经济伤害较大，也会对正在疲弱复苏的全球经济带来负面影响。从这个角度讲，对中国的影响还是存在的，可能会给中国经济带来外部环境压力。不过总体判断，英国“退欧”对中国经济影响较为中性。

国泰君安分析师熊义明称，英国“退欧”影响主要通过三大渠道传导至中国：一是贸易渠道，英国“退欧”对全球经济前景不利，不利于中国出口；二是资本流动渠道，但结合5月数据，中国资本流动表现出较强的稳定性，因此影响有限。三是风险偏好渠道，“退欧”事件增强避险情绪，但随着全球央行应对措施出台，风险偏好有望先降后升。

方正证券首席分析师任泽平表示，英国是中国重要贸易伙伴，但对英贸易量在中国出口总量中的占比不到3%，这意味着“退欧”并不会对中国构成直接冲击。但长期来看，“退欧”对欧盟经济甚至世界经济带来不利影响，而欧盟既是中国第一大贸易伙伴，同时也是中国第四大实际投资来源地。“退欧”公投对中国的连锁影响仍不容忽视。

民生证券研究院固定收益组认为，当前欧盟在中国出口总量中占比已超过15%，考虑到此次“退欧”事件不仅引发避险情绪升温，更可能导致全球央行放水，直接影响出口。中国外贸难免受到殃及。

人民币汇率料基本稳定

浙商银行经济分析师杨跃认为，此次英国“退欧”对人民币汇率影响体现在四个方面：一是带来市场预期的突然改变；二是一篮子货币中英镑、日元、美元等主要货币走势各不相同且难以预测波动，短期看，美元可能仍是较好的汇率参照标杆；三是中期看，英国“退欧”将极大降低美国年内按计划多次加息的概率，掣肘美元持续走强；四是世界经济低迷不振，英国“退欧”进一步凸显全球经济脆弱性，国际环境相对恶化也会影响投资者对中国经济发展信心，进而影响人民币汇率。

诺亚财富研究与发展中心表示，由于欧元和英镑目前占美元指数权重近70%，英国“退欧”后英镑和欧元贬值将间接带动美元上涨。另外，避险需求也会推升美元，最终经过传导加重人民币贬值压力。不过，英国“退欧”使英镑、欧元国际地位下降，而全球范围内优质货币短缺，因此长期来看，会有利于人民币国际地位的提升。

民生证券研究院固定收益组预计，如果常规流动性工具无法弥补，中国央行或通过降准来应对英国“退欧”。6月7日以来，上海银行间隔夜拆放利率一直维持上涨态势，反映市场资金面并不十分宽裕，叠加国库定存利率下降因素，不排除央行后续降准来对冲流动性风险。