新三板创新层监管措施择机出台 加码料快于预期

多家新三板主办券商和挂牌公司相关负责人表示，监管层针对新三板创新层公司的排查工作有望展开，针对创新层的监管措施或在酝酿并有望择机出台。

7月4日报道，业内人士认为，分层意味着针对整个新三板市场的监管与服务将携手并行，尤其是分层之后针对创新层的监管加码料快于预期。

从6月27日起，全国股转公司对挂牌公司实施分层管理，并分别揭示创新层和基础层挂牌公司的证券转让行情、信息披露文件，标志着新三板分层时代正式到来。从分层后的表现来看，二级市场波澜不惊。有券商人士就此指出，分层时代的到来，并不意味着指数一定大涨，而是意味着监管与服务的差异化推进，意味着监管有效性和针对性的快速提升。

从业内人士处获悉，针对创新层监管的措施或已在酝酿之中。有知情人士透露，今年是新三板分层的首年，监管层对创新层公司的规范治理尤为关注，有望展开对创新层公司的财务排查。而包括挂牌公司募集资金使用情况、大股东占用公司款项情况等都有望成为创新层监管的“着力点”。前述人士透露，倘若发现问题，不排除按照相关规定对挂牌公司和市场其他参与方进行处罚。

有挂牌公司负责人指出，随着新三板市场的快速扩容，公司之间质量参差不齐，随着一些问题公司的出现，新三板市场的“风险管理”开始受到监管层重视。新三板作为多层次资本市场的“桥头堡”，创新层又作为未来新三板制度创新的“试验田”，必须保证市场健康发展，才能推进下一步的机制建设与完善。

按照此前全国股转系统工作安排，实施分层以后，将针对性地提出监管要求和提供差异化服务，提高监管的有效性。全国股转系统将推动创新层挂牌公司进一步规范公司治理，切实加强信息披露、发行融资和并购重组的监管，提升创新层挂牌公司整体规范化水平，在此基础上为市场的后续制度创新和服务创新打开空间。因此，券商人士表示，对于新三板创新层市场的监管加码，已经是“预期之中”的事情。

有机构人士表示，从目前来看，针对新三板市场的监管“全面升级”、“高压严治”趋势特征已经非常明显，在监管趋严之下，促进市场健康发展的目标将通过多种路径实现。首先，全国股转公司的自律监管明显加强。从2015年开始，针对新三板市场各参与方的监管明显加码。

以主办券商监管为例，全国股转公司出台了《主办券商执业质量评价办法(试行)》，以量化的形式，将主办券商推荐挂牌、挂牌后督导、交易管理、综合管理四类业务进行打分排名，进行差异化的制度安排，在主办券商内部形成有效的竞争机制，能够切实提高主办券商整体执业水平，促进新三板市场的健康发展。

其次，社会监管的作用有望明显增强。全国股转公司6月底专门发布欢迎社会各界对挂牌公司进行有效监督和举报的通知，其中透露上半年全国股转系统收到对申请挂牌公司和挂牌公司的举报达200多件，并继续欢迎社会各界对企业的违法违规行为或信息披露不实、遗漏等提供举报线索和证据材料。

同时，监管施压在证监会层面同样有所体现。证监会新闻发言人张晓军7月1日表示，今年上半年资本市场违法违规案件中，新三板市场案件不断上升，上半年处理2起挂牌公司违法处罚案件。证监会明确，将比照《证券法》关于市场主体法律责任的相关规定，对股转系统严格执法，加强事中事后监管，保障投资者合法权益。