宏达新材与分众传媒联姻失败 又火速改嫁永乐影视（2）

业绩承诺有未实现先例

据了解，宏达新材拟以截至基准日2015年12月31日全部资产与负债与程力栋等17名交易对方持有的永乐影视100%股权中的等值部分进行置换，此次永乐影视100%股权将总体作价32.6亿元。而实际上，宏达新材和永乐影视都并不是第一次参与借壳重组。宏达新材在被永乐影视借壳前，曾被分众传媒借壳，但是因为宏达新材实际控制人被调查，而最终无奈与分众传媒分手，后者转战七喜控股成功上市。

而永乐影视在借壳宏达新材前，2015年5月曾计划借壳康强电子。当时永乐影视作价27.8亿元，不过最终受徐翔事件的影响，永乐影视的借壳最终也以失败告终。

值得注意的是，此次借壳宏达新材的标的公司永乐影视近年来估值出现了几倍的增长，2013年12月，华谊兄弟宣布以3.978亿元意向收购永乐影视51%股权，意味着2013年底2014年初，永乐影视100%股权的估值还是7.8亿元，而目前其估值已经达到了32.6亿元。

虽然估值增加数倍，但是永乐影视承诺的业绩却曾出现过未实现的情况。数据显示，永乐影视2013-2015年实现净利润分别为7045万元、8340万元、1.8亿元，而在2015年永乐影视借壳康强电子时，永乐影视股东方做出的业绩承诺为2015－2018年度归属于母公司所有者净利润分别不低于2.2亿元、2.9亿元、3.7亿元和4.12亿元。

显然，2015年永乐影视实际实现的净利润并未达到借壳康强电子时曾做出的业绩承诺。对此，公司曾发布公告解释称，“主要原因为永乐影视2015年发行计划中部分电视剧拍摄进度或发行进度未达预期”。

而在本次的借壳重组中，永乐影视股东方再次做出业绩承诺，2016-2018年净利润分别不低于2.7亿元、3.7亿元和4.7亿元，但有了此前业绩不达标的经历，也让市场对永乐影视后续承诺的业绩有些担心。

投资者遭遇潜在地雷股

对于宏达新材的投资者来说，目前正面临着艰难的抉择。如果继续坚守，一旦重组成功，将可能见证宏达新材的重生，而一旦失败，则宏达新材的卖壳梦也将再度破灭，届时留给投资者的也只有巨大的下跌风险。

值得注意的是，在不少投资者选择落袋为安的时候，也有部分资金在进场押注。交易行情显示，宏达新材在上周五尾盘出现暴力拉升并冲击涨停。而交易公开信息显示，包括申万宏源证券有限公司南昌中山西路证券营业部等多家营业部斥巨资抢筹，其中仅申万宏源南昌中山西路营业部就买入5272.22万元。

“不宜盲目看多宏达新材这类股票，因为公司目前属于潜在的地雷股，公司的借壳重组方案最终能否顺利获得通过，有着很大的不确定性，一旦被否，公司股价将可能大幅承压，继而给投资者带来巨大的投资损失。”北京一位私募人士如是说。

截至目前，宏达新材的主营业务产品为高温硅橡胶材料，但是因为该类产品行业产能过剩，最终导致公司扣非后净利润出现连续亏损，2015年公司扣非后净利润则亏损6648万元。而其在2013年和2014年扣非后净利润则分别亏损3.22亿元和3026万元，显然如果借壳失败，宏达新材基本面是无法支撑公司现在的股价的。