机构预测6月CPI回落 宽财政稳货币应成政策取向（2）

对于未来的物价走势，连平表示，蔬菜价格受到季节性因素影响明显，进入秋季以后产量下降，如果有投机行为的介入，不排除部分蔬菜价格再次飙升的可能。此外，预计7月后生猪存栏量回升，猪粮比、生猪出场价格不再继续攀升，三季度之后猪肉价格有可能回调。

非食品价格涨幅平稳，石油相关消费品价格低位回升，旅游、服务类价格稳定上涨。6月之后CPI翘尾因素有所下降，10月、11月小幅上升，总体较低。预计下半年CPI上升压力减小，运行趋于平稳，但部分食品价格仍存飙升可能需要关注。

对于未来短期宏观政策的取向，中国银行的课题组认为，国家将继续实行积极的财政政策，加大财政政策力度，增加赤字规模，提高赤字率。在当前形势下，财政政策还是要继续在稳增长中发挥关键作用。一方面，加强预算执行管理、及时拨付财政资金，重点推进铁路、公路、重大水利工程、水电核电、特高压输电、智能电网、油气管网、城市轨道交通等“十三五”规划重大项目。

另一方面，优化基础设施投融资体制，以市场化方式筹集专项建设基金、探索基础设施资产证券化、发挥政府引导基金作用、推进PPP项目落地等，调动社会资本参与热情。与此同时，支持供给侧结构性改革。

货币政策方面，中国银行认为，一是稳中求“进”。综合考虑目前经济下行压力大、物价水平较低、中长期利率稳中趋升等因素，近期可考虑降准。二是短期不宜降息。当前一年期存款实际利率已经为负，再考虑到美联储如果进一步加息，可能会助推资产价格泡沫和跨境资本外流，因此近期不宜继续降息。三是促进“宽货币”向“宽信用”转变。进一步发挥债券市场对实体经济的支持作用。在当前债券违约现象频发背景下，核心是健全债券投资者保护机制，加强债券违约事件披露，建立债券受托人制度。