美股生物科技板块重现活跃 成为大市上涨领头羊

美股生物科技板块近期一改前期疲态，成为大市领头羊。衡量生物科技板块表现的iShares纳斯达克生物科技ETF自英国宣布“脱欧”公投结果以来已累计上涨10%。行业分析师认为，在经历过去一年的大跌后，生物科技板块当前的估值已经基本计入投资者担忧的风险，随着风险情绪转暖，该板块可能有进一步表现。

多重担忧施压

自去年7月以来，美股生物科技板块持续走低。iShares纳斯达克生物科技ETF（IBB）较去年7月的高点下跌40%，今年以来的跌幅达到21.3%。

此前两年，生物科技板块的表现堪称一骑绝尘。纳斯达克生物科技指数在2013年大幅上涨150%，2014年上涨51%，2015年上半年进一步上涨20%。分析师认为，纳斯达克生物科技指数连续两年跑赢大市，投资者担心该板块已经透支，因此出现回调。

在英国“脱欧”公投后，纳斯达克生物科技指数进一步跌至两年新低。业内人士认为，生物科技板块遭遇抛售的主要原因是市场风险情绪下降，投资者纷纷选择更安全的投资标的。今年以来美股涨幅居前的板块普遍是公用事业、电信服务等传统防御类股。

另一方面，市场对美国政界有关新药定价立法的讨论感到担忧，认为这将侵蚀医药企业收入。此外英国“脱欧”公投令该板块的增长担忧重燃，外汇波动成为影响生物科技企业业绩的重要因素。据统计，美股生物科技板块在欧元区的业务敞口是标普500指数整体水平的三倍以上，该板块近25%的收入来自欧元区。

风险偏好或提振板块表现

近期随着整体市场的反弹，生物科技板块一反前期疲态，成为大市上涨领头羊。自6月27日至今，纳斯达克生物科技指数累计涨幅超过10%。分析师认为，市场风险情绪普遍走强，有助于提振生物科技板块进一步攀升。

业内分析师普遍看好生物科技板块前景，理由之一是当前估值已基本计入风险。另一方面，分析师对新型药物的研发前景看好，比如吉利德的hepatitisC类药，以及很多癌症免疫治疗领域临床试验成功的药品，尤其是一些基因新疗法。

此外，分析师认为现金充裕的生物科技公司能够通过对冲手段有效防范汇率波动的冲击，当前投资者对该板块与外汇相关损失的预期有些过度。

事实上近期生物科技板块部分个股表现非常突出。总部位于加拿大的Transition治疗公司（TTHI）6月份股价上涨71%，该公司同意OPKO医疗价值6000万美元的收购要约，TTHI主要关注于治疗中枢神经系统疾病和新陈代谢疾病的高级新疗法。

针对自身免疫类疾病研发个性化免疫疗法的Opexa股价在6月份上涨27.1%；研发并推广治疗性抗体的XBiotech（XBIT）股价上涨33%，该公司的Xilonix产品最早可能于今年第四季度获得欧盟许可；研发神经变性治疗方案的Anavex生命科学（AVXL）股价上涨37%。