保险公司提供“保险+资金”服务 切入房地产信贷领域（2）

险企频频举牌房企

从资本运作的角度看，保险资金持续对房地产板块保持关注。华泰证券分析师谢皓宇表示，在“资产荒”的共识下，去年大量保险机构增持中小地产公司，其中一些公司具备一定的壳潜质，保险资金可以进行一、二级市场联动，获取投资收益。今年大型保险公司的投资策略发生转变，转向买入具备大量土地资源的公司，无论这些公司市值大小，都会更加看重其资源。

谢皓宇表示，保险买入高NAV估值下折价的地产公司，按照一般房企4年的结算周期(不考虑新增拿地)，若当前是6折水平、4年后回到平价，则其年化收益率可达14%。此外，尽管目前在养老等方面，险企和房企合作并没有特别成功的案例，但这是未来的发展方向，二者可以开展紧密合作。

近日，“宝万之争”引发了外界对于保险资金投资房企股票的关注。实际上，这对险资而言已经司空见惯。2013年后，保险资金增持地产蓝筹的速度开始明显加快。总体看，险资增持蓝筹低估值地产股已经在过去几年成为中长期趋势。这表现为越来越多的保险公司提高对地产股的持股比例，以及部分保险公司战略性持有少数地产公司股份。

中信证券分析师认为，保险公司保费收入不断增长，但固定收益市场收益率不高，且信用风险不断暴露。房地产行业告别高增长时代之后政策短周期波动仍然存在，波幅明显减弱，这有利于房地产开发企业业绩稳定，从而对保险资金产生吸引力。

业内人士认为，保险资金投资房地产，除了直接收购上市公司的股票，或收购商业办公项目外，还可以选择直接参与房地产项目的开发。从政策上来讲，保险公司投资房地产的障碍已经消除，按照保险公司的万亿规模和近几年的实际投资量来看，这方面的资金运用远未达到监管上限，所以未来发展空间巨大。