资产荒+全球宽松预期升温 助推股市上涨

虽然全球市场刚刚经历了英国脱欧事件的冲击，显得动荡不安，但是近几天股票市场的走势显示，市场似乎将英国脱欧的影响忘得一干二净。其实并非如此，恰恰因为避险资金遭遇资产荒，且全球新一轮宽松预期升温，助推了股市上涨。在没有经济基本面和公司业绩改善的背景下，需谨防后市风险。

“不过，多数投资机构心里清楚，英国脱欧引发的经济增长乏力前景，未必支持股市持续上涨。”MatthewHornbach进一步指出，他们之所以将股市视为新的避险资产，与其说是基于货币超发预期，在股市里寻求新的套利机会，不如说是他们找不到更好的避险资产。

“如今，除了重新买涨股市，很难找到更好的资产配置方向。”一家国际对冲基金经理张刚感慨说。

在英国公投脱欧后，他所在的对冲基金一度将具有避险功能的日元国债、美元国债、瑞郎国债投资占比调高至70%附近。但他很快发现，随着避险资金持续涌向这些资产，如今他已经很难将更多资金投向这些避险性国债资产。

究其原因，近期美国10年期国债收益率一度跌至历史新低，至1.3499%，美国30年期国债收益率跌至史无前例的2.1395%，日本20年期国债收益率首次跌破零；日本10年期国债收益率创下-0.285%的纪录低点；瑞士50年期国债收益率首次跌入负值，报-0.01%，10年期瑞士国债收益率一度跌至-0.66%，这意味着对冲基金若再增持这些避险性国债资产，将面临买入即亏的尴尬局面。

摩根士丹利全球利率策略主管MatthewHornbach直言，在美、日、德、英四国国债收益率均跌至历史新低的情况下，这些国债的收益预期前景将不再被看好。

周一，张刚所在的对冲基金投资委员会决定，将剩余基金资金转而投向欧美股市，因为全球央行正酝酿的新一轮货币宽松政策，可能会给股市带来新的套利机会。

“不过，同行的购股速度显然更快。”张刚直言。