农行周五发行最大单不良ABS 接近同类产品10倍（2）

不良贷款率普遍高攀

农行一季度报显示，截至3月31日，不良贷款余额2，216.23亿元，比上年末增加87.56亿元；不良贷款率2.39%，与上年末持平。拨备覆盖率180.43%，比上年末下降9.00个百分点。县域不良贷款率为3.03%，比上年末上升0.01个百分点；拨备覆盖率为177.34%，比上年末下降7.13个百分点。

安信证券在近期的研报中分析称，公司一季度末不良贷款率与年初持平，仍为所有上市银行中最高。该行一季度受到贷款重定价影响，净息差同比下降36PB，是16家上市银行中净息差降幅最高的。公司利息净收入占营业收入比例为74%，同比下降7pc。

事实上，不良贷款率居高不下并非是农行独有，整个银行业都面临着这一挑战。银监会国有重点金融机构监事会主席于学军近期公开指出，从全国来看，不良率的反弹是从2014年开始，包括不良额和不良率的双升，一直延续到今年。今年5月末的最新统计显示，全国银行业金融机构不良贷款余额已经大大地超过两万亿元，不良率突破2%，达到2.15%。这个分别比年初新增了2800多亿元，提高了0.16个百分点。不良ABS认可程度关键在于定价

农行的不良资产证券发行也并非业内首例，在此之前的数月里，中行、招行先后发行了不良资产证券化产品。业内人士表示，产品推出后，市场反映相当不错，认购需求旺盛。

对此，江西银行江西银行战略研究院副院长刘涛向记者分析指出，不良资产听起来吓人，但只是大家对其的一个直观认知，实际上并非都是垃圾，有很多比较优质的资产，或者说经过追索、清理，有重新变为正常资产的可能。

刘涛进一步分析认为，不良资产证券化，和别的信贷产品证券化本质上没有什么太大的不同，关键是定价合不合理，“定价比较合理，自然有投资者接受；如果定价太高，市场接受度会比较低。就像一个好的苹果，和一个较差的苹果，好的卖10块钱一斤，差一点的卖3块钱一斤，但同样都有人要。”

他还认为，不良资产证券化只是盘活不良资产的方式之一，传统的不良资产处置方式，一般有清收、重组、核销和转让等，证券化只是较新的一种，未来也不会成为唯一的方式。各种方式多管齐下将有利于商业银行加快不良资产处置效率。