逆回购到期 央行周一“大手笔”缓解资金面

周一（8月15日）公开市场操作再次出现“大手笔”。央行早先进行1300亿元7天期逆回购，当日有1250亿元逆回购到期，且上周六（8月13日）还有755亿元央票到期顺延至本周一，自此实际净投放805亿元。本周还有2370亿元的中期借贷便利（MLF）到期，为保持银行体系流动性合理充裕，晚间央行紧急对15家金融机构开展MLF操作共2890亿元。

央行15日公告称，央行周一以利率招标的方式开展了1300亿元7天逆回购操作，中标利率2.25%，与上期持平。鉴于15日有1250亿元逆回购到期，加之上周六755亿元央票顺延至今日到期，故在当日逆回购投放后，周一公开市场实现资金净投放805亿元。需要指出的是，上周央行逆回购操作共投放4650亿元，逆回购到期3750亿元，整周净投放900亿元，未开展MLF操作。

对此，市场人士指出，在上周五开展900亿元逆回购后，周一逆回购再回千亿元以上大关，主要是由于15日到期规模较大，Shibor利率以上涨为主。他坦言，“整体来看，上周资金面压力就有所加大，央行当时也增加净投放予以平滑波动。不过，受债市杠杆资金需求旺盛、央行公开市场对冲滞后等因素影响，上周多数期限货币利率上行。”海通证券数据显示，上周R007均值上升10BP至2.49%，R001均值上行2BP至2.06%。

紧张因素不止于此。Wind数据显示，本周逆回购到期资金4650亿元，规模有所扩大。此外，本周将有两笔共计2370亿元MLF到期，其中8月16日和19日分别有1750亿元和620亿元到期。为此，央行15日晚间发布消息，对15家金融机构开展MLF操作共2890亿元，其中6个月1515亿元、1年期1375亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。

中信证券固定收益部指出，央行在二季度货币政策执行报告中表明，中国目前不会采取激进的货币宽松政策，这意味着短期内货币政策将趋于中性。但随着7月份经济和金融数据表现不佳，以及下半年经济持续走弱的压力升温，不排除后期央行会适时实施适度的宽松政策。