专访上影掌门人任仲伦：最优资产率先上市（2）

上影集团的资产证券化之路始于2012年。彼时，经中共上海市委宣传部批准及上海市国资委批复，上影集团将处于统一产业链的电影发行、院线经营及影院投资、开发和经营业务通过无偿划转或协议转让的方式注入东方发行，而后者便是上海电影的前身。2012年7月，上海电影正式成立；同年12月，上海电影向证监会提交IPO申请。

该上市计划出炉之后，引发外界广泛关注。在当前电影产业中，影视资产整体上市的趋势愈发明显，反观上影集团此番单独分离出上海电影由其先行上市，其考量是什么？

“作为一家老牌国有企业，想要从市场中脱颖而出，我们就得拿出最优资产（指上海电影）上市，向资本市场传递我们的信心，也让广大投资者看到我们的决心。”对于未将“制片”业务纳入上市资产的原因，任仲伦解释道。

事实上，打造“最优资产”并不简单，从确立上市计划到拿到IPO核准批文，漫长的等待过程中，任仲伦一刻不停地打磨着上海电影。

“这么多年来，中国电影票房从9亿元发展到2015年的440亿元，其中最大的红利吸收者就是市场板块。”在任仲伦看来，影院、发行环节具有相当可观的盈利能力，但同期制片环节却始终未能补上大幅波动的短板。因此，集团最后的决定是：让盈利能力最佳的上海电影先行上市，通过获得市场的认同来打开资本局面。

值得一提的是，作为上影的“最优资产”，上海电影与万达院线、大地院线一样，已经具备完整的发行市场体系。从2003年开始，任仲伦就提出做“产业链”，十几年后的今天，上海电影不仅发展成为一家专业化的发行公司，同时还拥有综合性的院线和完整的影院管理体系。在业内人士看来，市场中能做到上述三大业务板块“并行驰骋”的公司并不多。

当然，在上影集团大力推进资产证券化的进程中，上海电影只是急先锋。“在上海电影IPO后，外界对上影集团后续的资本运作动向十分关注。未来是上影集团整体上市？还是制片公司单独上市？实话实说，目前还没有定论。”任仲伦强调，无论选择何种资本运作方式，最终的出发点只有一个，就是要有利于上影集团整体的发展壮大。

近年来，华谊兄弟、万达院线等民企抢先上市并借助资本市场取得了快速发展，反观上海电影的资产证券化运作却似乎“慢了半拍”，这背后又有何隐情？

确实，对于上海电影这家老牌影视国企而言，此番上市实属不易。任仲伦坦言，在国内电影产业发展过程中，国有电影企业曾经有过两次“掉队”。“一次是在计划经济向市场经济的转换过程中，国有电影企业遇到困难，并经历了长达十几年的低迷期，但上影作为行业旗帜，不能也不会作出撤退的举动，唯有选择坚守；第二次则是在前一轮影视公司上市热潮中，国企、民企形成了‘龟兔赛跑’的局面，即由于国企存在大量的历史‘包袱’，一时间无法达到上市的‘体检标准’，因此落在他人之后。”

尽管资本运作稍慢半拍，从困境中走出来的上影集团和上海电影，却在近年来潜心经营过程中积累了大量宝贵资源。“改革发展至今，我们的优势不比那些已经上市的民企差，我们的特点和优势非常明显。”任仲伦说，上影67年的历史积累了特有的品牌优势，在行业内、国内外都有着相当大的影响力；同时，在资源储备上，上影有1000多部故事片、1300部译制片、1500多部纪录片，还有500多部美术片，这都是上影的核心优势。

至于上影过去的“短板”，任仲伦并不讳言：之前几年，由于制度的原因，上影一度在人才储备、激励方面有所落后。“但随着国企改革的不断推进，上影如今在人才培养方面已有了很大突破，我们完全可以通过市场化运作的方式，在行业中招募最优秀的人才，目前我们的员工年龄层较为年轻，团队中包括了大量的80、90后人才。”

在任仲伦看来，实体经营和资本运作始终是上市公司的两个支撑点。作为一个理想主义者，他对上海电影上市后的经营运作又有着怎样的构想？“毫无疑问，上市公司本质上也是一家企业，对企业而言，实业基础是核心竞争力，这一点上海电影要坚守，不能偏离；在此基础上，我们还将坚持发行优先、重点发展影院建设；同时我们也会寻找时机，适时地兼并、收购，做延伸性的投资，但必须以反哺上影主营业务为前提。”