原油魔棒画地为牢 化工品“内斗”升温（2）

“目前的原油市场是一个典型的产能过剩的寡头行业，因此任何单方面的减产最终换来的只能是自身市场份额被抢占，而不是价格的上涨。”金石期货分析师黄李强表示，OPEC中有话语权的国家是沙特阿拉伯和伊朗，因此委内瑞拉等国呼吁减产难免有些一厢情愿的意味。

此外，黄李强认为，产油国的实际目的是希望油价回升，从而改善自身的经济状况。一旦推升油价的目的达到，冻产与否就不重要了，因此冻产很难实现，但是在九月底之前油价在此预期之下还是有上升的可能。

迈科期货分析师张巧云认为，三季度原油很难有趋势性行情，以震荡为主。限产预期及非欧佩克产油国产量下滑对油价产生支撑，但是限产协议能否达成存在较大不确定性，美国钻井数量上升，炼油厂炼制利润萎缩导致炼油厂开工率下滑，原油及部分成品油库存仍处于高位均将压制油价反弹高度。

卓创资讯分析师王智顺表示，中期来看，供需面或成为市场继续上行的主要阻力，美国原油库存充足，且有继续增加预期，且一旦产油国爆出不利冻产的消息，市场看多情绪降温，市场存回调风险。

“指挥棒”画地为牢

原油是一切化工品的源头，控制着化工品的原料成本，整体来说，原油的价格，决定了化工品的运行区间。

近期国际原油反弹力度明显，带动下游烯烃及芳烃类产品有所抬头，据卓创数据统计，目前在卓创监测的124个化工产品之中，有36个产品上涨，占比29%。国内期货市场上，PTA期货主力1701合约8月以来累计上涨5.63%；甲醇期价反弹时点更为提前，1701合约7月27日以来反弹了6.12%。

“成本面不断向下游传导，加之部分化工产品近期受环保督查及装置停工检修影响，供应面缩减，需求端表现一般，整体化工市场有所上涨。”王智顺说。

张巧云表示，尽管从成本角度来看，原油和化工品价格正相关，但是由于定价方式和基本面差异，原油对化工品的影响不尽相同。目前PTA以成本定价为主，因此原油对其影响更为显著，而塑料和PP走势主要由自身基本面决定，原油影响相对较小，近期还出现了明显的背离。不过整体上，三季度原油震荡将削弱对化工品的影响，化工品行情主要取决于自身供需格局的变化。

银河期货分析师张林玉表示，原油自2014年暴跌开始，在2015年底至2016年初被打压至30美元/桶下方，此价格低于很多国家原油开采成本，因此可以说原油在此位置继续向下的空间和动力便受到了约束。那么可以看到，自2015年底开始，国内化工品先于原油见底并反弹，原油的区间运行，对于化工品的引导作用减弱，因此，后续原油即使维持区间震荡，对化工品价格的拖累也不会很明显。

“化工品近期表现强势的原因是多方面的，原油上涨推升成本只是其中之一，并且具体到品种方面影响也不同。跟原油相关性较高的沥青和PTA的上涨更多的是受成本上升的影响。聚烯烃的上涨更多的是因为前期去库存导致石化库存和社会库存处于低位所致。因此具体的影响因素还是不一样的。”黄李强说。