国内资金布局港股小盘股 海外资金则出手蓝筹

本周深港通获批的消息公布，市场反应看似平淡，实际上海内外资金早已提前布局：国内资金主要布局港股小盘股，海外资金则出手蓝筹。不少机构憧憬再次上演一轮类似2014年四季度的行情。不过，从目前情况看，南下热情远超过北上热情。

过去大半年，李名（化名）都在忙着张罗募集资金。他就职于华南一家圈外不知名、圈内却影响力颇大的私募机构。“主要工作是给一些金主做路演，起投金额得2000万元以上。从最终结果看，绝大部分投资人都在5000万元以上。”李名说。

内资南下囤壳

李名透露，实际募集情况超乎外部人士想象，“上半年差不多筹集15亿元，超大额净值客户对我们产品的投向非常认可，超额认购太多，最后只能按比例分配。”

他所在的私募过去大半年发行的产品均投向香港市场，但并不是一般私募所发行的港股私募证券产品。李名介绍，“主要做一二级市场套利，比方我们买一个壳，把资产装进去，这与国内的玩法有点类似。”

目前这家私募通过资本运作，已经攒下5家港股壳资源，这在A股市场几乎是资本大鳄的水平。“A股一个壳成本差不多要20亿元，而港股一个壳也就3亿元左右。虽然港股估值水平不如A股，但是港股在重组、融资方面的监管要宽松许多，操作起来更方便，有非常可观的资本套利空间。”李名说。

类似这家私募在香港市场囤壳的公司并不罕见。“我们公司一直都在香港运作，手里本来就有十几个壳，今年上半年又收购了七八家，主要就是为了备战深港通，预计未来壳价值会提升。”香港一家具有内资背景的私募机构人士告诉中国证券报记者。

由于A股IPO排队拥堵，等不及的内地公司希望以更快方式上市，虽然港股估值低，但是在急不可待的情况下，也算是较好的选择，这使得壳费在过去一年涨幅明显，平均上涨两三成。目前，香港主板壳价在6亿元左右，创业板壳价在3亿元左右。

上述香港内资背景的私募机构人士称，“待深港通开通后，预计内地资金会更关注香港中小市值股票，这样玩家多了，我们的玩法会获利更多。”该人士所指的是带有香港市场特色的老千股坐庄玩法，这类操作模式下，“肉鸡”也就是散户资金越多，盈利越丰厚。

不少机构预测，内地资金南下热情会改变小盘股投资氛围。中国银河国际研究部主管王志文估计，约113只股票符合深港通旗下港股通的资格。这些股票的自由流通市值约为4680亿港元。在最乐观的情况下，如果105亿元人民币的每日额度在每天皆被用尽，内地投资者可在38个交易日内全数买入市场上所有自由流通盘。这113只有望符合深港通旗下港股通交易资格的股票平均市盈率约14.9倍，远低于深圳中小板的50.7倍和创业板的75.6倍。