九财团围猎万达商业私有化 众上市公司分飨（4）

估值之惑

从赴港上市再到私有化退出，万达商业路径波折，却也映射着王健林的商业考量。自2014年12月登陆港股以来，万达商业股价表现平俗，估值受限。此外，万达商业股本结构中实际可流通的股票数量占比一直维持在较低水平，融资能力大受限制。

与此相对的是，万达商业近年来经营业绩稳步上升，2014年营收过千亿元，去年则超过1200亿元。

王健林表示，万达商业去年净利润构成当中35%来自于固定租金业务不能用简单房地产公司类比估值。事实上，万达集团早前曾对私人投资者表示，万达商业在A股上市后，投资者将有希望获得更高回报。甚至，王健林还曾在公开场合表达了对万达商业低估值的不满。

在5月30日的公告中，万达商业将其私有化价格从3月30日的不低于48港元，提高到52.8港元，并且锁定了该价位，让利迹象明显，折射出王健林及万达集团对万达商业私有化的迫切程度。