地方债发行速度不断加快 现已远超去年全年

近年来，地方债成为仅次于国债、政策性银行债的第三大债券品种，并且发行速度不断加快。本报记者从上交所了解到，今明两天贵州山东共有10只地方债上市。在发行速度提升的同时，地方债发行规模也愈发加大。综合各方统计数据发现，今年前8个月份，地方债发行规模约为4.8万亿元，超过去年全年3.8万亿元的总发行量。

机构预计，今年全年地方新增债及置换债总额将超过6万亿元。今年以来，地方政府债券发行规模加大。《证券日报》记者综合各方统计数据发现，今年前8个月份，地方债发行规模约为4.8万亿元，已超过去年全年3.8万亿元的总发行量。

财政部部长楼继伟日前给出的数据显示，截至今年7月底，已发行地方政府债券39710亿元。其中，新增债券10084亿元，置换债券29626亿元；民生证券研究院最新数据显示，8月份地方政府债券共发行8394.5亿元，其中置换债券7134亿元，新增债券1260.5亿元，与7月份相比分别增长112.2%、138.9%和30.1%。

按此计算，今年前8个月份，地方债发行规模约为4.8万亿元，其中，置换债券36760亿元，新增债券11344.5亿元。而去年全年总发行量为3.8万亿元。

今年全国人大批准新增地方政府债务限额11800亿元。而此前财政部预算司副司长王克冰称，今年地方政府置换债券额度为5万亿元。由此可见，未来几个月，置换债券仍将是地方债发行的主力。

中信建投预计，今年全年地方新增债及置换债总额将超过6万亿元，今年仍有2万亿元左右的发债空间。

专家认为，2016年我国继续实施积极的财政政策，其中一个重要举措就是适度扩大财政赤字，主要用于减税降费，进一步减轻企业负担。为此，各地通过加大发行地方债筹集资金，投向基础设施建设等领域，扩大政府支出，是应对经济下行压力的重要措施，有效发挥了积极财政政策的功能。

当前，我国地方债投资者以商业银行为主。中银研报显示，截至2015年年末，商业银行持有约72%的地方债。对于商业银行来说，将即将到期的地方政府债务置换成低利率、长久期的地方债，除了会形成银行收益方面的损失，还将对银行业务造成一定的影响。

2016年以来，面对大规模的地方债发行，相关部门已经出台了一系列政策措施加强管理。比如在债务置换方面，今年1月份财政部发布《关于做好2016年地方政府债券发行工作的通知》，对债券置换各季度发行节奏作出规定；5月份财政部下发《关于采取有效措施进一步加强地方财政库款管理工作的通知》，明确要求对于已入库的公开发行置换债券，原则上要在一个月内完成置换。