融资融券余额缓慢攀升 券商债务融资意愿下降

随着近期市场逐步回暖，沪深两市融资融券余额缓慢攀升，目前已重新站上9000亿元的水平，显示杠杆资金的风险偏好在持续回复。在需求端逐步放大的同时，证券公司各类债务融资总额却在减少。

2016年初，伴随着A股市场出现大幅波动，沪深两市两融余额从年初的1.1万亿元以上水平一度降至8209亿元的低位水平。从5月底开始，两市两融余额开始探底回升。证金公司数据显示，自9月6日起，沪深两市融资融券余额及融资余额双双站上9000亿元整数关口。截至9月7日，两市两融余额报9062.8亿元，为今年2月份以来的新高。

回顾去年上半年，市场两融余额的大幅增长曾造成券商业务资金需求猛增，加之央行数次降息引发债券发行利率走低，多数券商纷纷大幅加大债务融资力度。不过，近期市场两融需求回升的同时，券商债务融资的规模却显著下降。

Choice金融终端显示，在今年5月至8月期间，证券公司债及证券公司次级债的发行规模在逐月递减。整体来看，在该时间段里共有25家证券公司发行证券公司债或证券公司次级债融资，融资总规模超过1400亿元。而2015年同期的这一数据达3000亿元以上。与此同时，证券公司通过发行证券公司短期融资券的融资规模同比也显著锐减。