央企整合新路径浮水面 中航和保利达成重组协议

“集团此次对外收购符合国企改革的大方向。目前双方均处于调查阶段，更多细节尚不便透露。集团将逐步推进相关整合工作。”9月8日，针对集团并购中航工业旗下地产业务一事，保利集团一位内部人士对记者表示。

9月6日，国资委召开中央企业产业重组合作整合座谈会，中航工业、保利集团、国机集团、兵器工业、兵器装备、中国国新、中核建设、中国一重8家央企在相关的优势领域实现联合协作。

其中，中航工业和保利集团达成了重组合作协议，将房地产业务全部划转到保利集团；中航工业与国机集团所属中国二重，达成重组整合协议，共同发展八万吨模锻压机项目；中核建设与中国一重达成业务合作协议，在高温气冷堆主设备制造领域开展全面合作；兵器工业、兵器装备、中国国新就北方公司股权重组达成一致意见，推进建立现代企业制度，做强做优北方公司。

9月7日晚间，中航工业旗下两家H股公司中航国际控股（00161.HK）和中国航空工业国际（00232.HK）在港交所发布公告称，9月6日，中国航空工业集团与保利集团就保利集团收购中航工业所属房地产开发业务和资产达成初步合作意向。

“近期，央企改革相关顶层政策和事件密集推进，表明试点央企改革正加速落地。”9月8日，广发证券首席策略分析师陈杰表示，“从改革的方向来看，围绕‘做强、做优、做大’的主线深化央企改革是必然趋势。”

外部并购超预期

不过，在一位资深业内人士看来，原来市场目光都聚焦在保利集团内部的整合上，这次集团并购中航工业旗下地产业务可以说超出了市场预期。

“主要原因是保利集团一直承诺在2018年前解决集团下保利地产（600048.SH）与保利置业（00119.HK）的同业竞争问题。但没料到的是，外部整合反而先行了。”该人士直言。

作为资产置出方，中航工业是由中央管理的国有特大型企业。其中，中航工业直管的中航国际则投资了地产与酒店业务，拥有中航地产、中航国际瑞赛、中航万科、中航里程、天虹商场等产业。

不过，与集团巨大体量资产相比，中航地产（000043.SZ）资产规模相对微小。其半年报显示，公司实现营业收入27.15亿元，完成净利润仅336.22万元。若按公司停牌前收盘价8.56元计算，其总市值不到60亿元，为57.1亿元。

中航国际控股公告表明，公司初步考虑将集团从事国内地产开发业务的附属公司股权以及部分联营或合营企业的股权出售（其中所持中航地产的股份不考虑出售）。