房企再融资全线收紧 私募债发行或受冲击（2）

此外，融资成本也大幅降低。公司债发行利率持续下移，从2014年初最高的8%降至目前接近4%的水平。

中信建投一份研究报告表明，截至今年7月，房企年内已累计发行债券5760亿元，远超越去年全年水平。自2014年至2016年7月，房企发行公司债占房企债权融资的79%，全部公司债之比高达35%。

另据Wind统计，8月公司债发行量为1860亿元，同比大幅增加48%。而房地产行业发行规模仍列榜首，发行规模达586亿元，占比32%。可见，今年前8月房企发债规模已高达6346亿元，较去年一年超出2044亿元，增幅近五成。

“此次房企再融资审核全面收紧释放了房企资金面调整的重要讯号，地产行业债务融资收紧将在未来几个月持续体现。”该负责人表示。

东北证券分析师刘立喜表示，房地产行业新发债券到期时间集中在2018-2022年之间，这五年间到期债券面额占总发行量的77.2%。即2015年发债高峰期所发行的大部分债券在3-8年后面临较大的偿付压力。

私募债发行或受冲击

记者了解到，一些评级较低的房企发行私募债也将被暂缓，特别是民营企业。“私募债只需取得交易所或机构间报价系统挂牌准让无异议函，并在发行完成后五个工作日内向证券业协会备案即可，发行也很灵活。”前述华南中型券商债券融资部负责人表示。

不过，目前已获备案的房企私募债发行和交易还未受到影响。记者注意到，9月19日即将在深交所综合协议交易平台进行转让的“16渝地债”，发行主体为重庆市地产集团有限公司，其2016年私募债发行总额10亿元，债券期限3年，票面利率仅为3.8%。

此外，中弘控股（000979.SZ）私募债发行在获得深交所备案的情况下，分成三次发行。首期5亿元私募债已于1月29日发行完成；第二期8亿元非公开公司债券已于7月4日发行完成。9月13日，公司第三期拟非公开发行公司债券17亿元。

对此，中弘控股证券部人士回应称，因为公司私募债发行备案在先，只不过是分期发行，暂时没受到监管新规影响。“估计后续应该会出台进一步的细则，公司暂时没有收到其他信息。私募债发行工作将继续推进。”

事实上，在监管趋严的态势下，已有房企下调了私募债发行规模。

8月23日，华发股份（600325.SH）公告称，公司非公开发行的公司债券本金总额从原来的不超过50亿元（含50亿元）调减至不超过20亿（含20亿元）。

上述华南中型券商债券融资部负责人直言，低评级资质较差类平台尤其是私募品种的收紧有利于防范市场风险。统计表明，私募债发行主体评级以AA级为主，占比57.64%，AA+和AAA级次之，占比分别为31.09%和7.11%。