保证金五周净流出逾千亿 A股市场资金面增量偏紧状态

最新数据显示，证券保证金上周净流出425亿元，五周来累计净流出1245亿元。分析人士指出，A股市场资金面处于“整体宽松、增量偏紧”的状态。

尽管资金总量充裕，但流动性的微观收紧及资金向房地产市场的流动，均给市场带来了一些扰动。预计在国庆长假之前，市场情绪将继续保持谨慎。

昨日，地产、券商股尾盘发力，带领沉寂的大盘出现震荡反抽，完成超跌反弹，沪指最终以小阳线报收。但沪指依然未能收复3000点整数关口，报收于2998.17点，涨幅0.6%，市场成交额也依旧低迷，沪深两市昨日合计成交3504亿元，较前一个交易日显著萎缩。

对此，朱雀投资认为，市场仍处于区间震荡的格局，短期或难以打破在盈利、流动性和风险偏好方面的相对平衡。市场若要向上，将受制于存量博弈、金融去杠杆、人民币贬值压力等因素的困扰；若要向下，又受制于经济平稳、货币政策总体稳健、财政政策积极等因素的支撑。

如果从资金层面寻找原因，可以发现，尽管资金总量依然充裕，但一些资金选择了暂时回避。投保基金昨日盘后发布的最新数据显示，上周证券保证金净转出425亿元，已出现连续五周净流出，证券交易结算资金日均余额也减少至1.43万亿元。

华南地区某券商经纪业务负责人向记者表示，近期保证金的净流出预计与假期因素关系较大。长假前市场情绪普遍较为谨慎，部分资金有空仓过节的意愿。

就近期A股市场整体的资金面情况，光大证券策略团队向记者表示，目前A股市场资金面处于“整体宽松、增量偏紧”的状态。尽管资金总量充裕，但流动性微观上的收紧及资金向房地产市场的流动，均给股市带来了一些扰动。

昨日，央行以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作。鉴于昨日逆回购到期量为1800亿元，加之有49亿元央票到期，故当日公开市场实现资金净回笼951亿元。

至此，本周连续两个交易日均实现了资金净回笼。业内人士认为，这侧面显示央行认为目前资金总量充裕。但季末、国庆假期、MPA考核等因素叠加的影响依然存在，资金面的结构性压力或将持续。

与此同时，A股的清淡与楼市的火爆也呈现出极大的反差，房地产市场也被认为分流了部分股市资金。“尽管我们所在的华南地区尚没有客户大规模转出证券保证金的情况，但根据部分地区房地产市场的火爆程度，不排除会有一些客户将资金挪出去投资房地产。”上述券商经纪业务负责人向记者表示。