人民币3天刷6年新低 资金出海陡升QDII额度告急

10月12日，中国外汇交易中心公告，美元兑人民币汇率中间价报6.7258贬值160点，连续3天刷新6年新低。在10月1日正式纳入SDR后，人民币兑美元汇率中间价从6.6513一路贬值到6.7258。

面对人民币的贬值走势，许多投资人把目光聚焦到境外资产配置上来。10月12日，华南一家大型基金公司告诉21世纪经济报道记者，“委外资金和专户资金海外资产配置一般通过沪港通购买港股，或购买美元计价的债券。沪港通不占额度，但QDII额度肯定是不够用的，我们现在除了港股的QDII是可以申购外，其它的QDII早已全部暂停申购了。”

该人士进一步表示，由于公司QDII总额度一直没有增加，目前公司只能根据需求在专户和公募产品之间有限地腾挪额度。

21世纪经济报道记者注意到，国庆节前，国家外汇管理局2016年9月外汇管理政策新闻发布会上透露的信息表明，早在去年3月份，900亿美元的QDII总额度就用完了，累计批准的QDII额度数据是899.93亿美元。

国家外汇管理局新闻发言人表示，“那之后的确没有发放新的额度，这是客观事实。我们正在协调相关部门去努力申请新的额度，但在新的额度申请到之前肯定是维持现在的状况，不会新批准QDII额度。”

前海开源执行投资总监（ED）、基金经理苏天杉称，由于QDII基金的覆盖范围仍然狭窄，尤其缺乏主动管理的基金，额度也有限，内地投资人进行全球资产配置还存在一定难度。

港股主题基金密集上架

“尽管我们公司QDII额度相对较高，但还是不够用。有部分产品也已经停止申购了。因此，出海主渠道也就是沪港通和即将开通的深港通了。”10月12日，北京一家大型基金公司人士称。

21世纪经济报道记者注意到，为了满足市场需求，基金公司加快了港股主题基金的发行节奏。10月8日，汇丰晋信基金迅速发售旗下第一只沪港深基金——汇丰晋信沪港深股票型基金；10月10日，鹏华香港银行指数（LOF）基金正式发行；同日，华夏港股通精选股票（LOF）基金和融通沪港深智慧生活灵活配置基金也扎堆亮相。

据不完全统计，目前共有近10只港股概念产品（A/B/C分开算）在售。此外，证监会新基金审批进度表也显示，目前待批的沪港深基金数量更接近40只。

截至今年前三季度，基金公司累计发行成立沪港深基金达25只，首发规模达175亿元，其中仅前海开源基金便发行成立了7只沪港深基金，在所有基金公司中最为积极。

苏天杉表示，随着沪港通额度的放开和深港通即将开通，国内投资人配置港股已十分容易。此前，证监会8月16日宣布沪港股票市场交易互联互通机制即日起取消总额度限制。

不过，对于内地投资人要配置海外资产，苏天杉认为大可不必恐慌性配置。他认为，全球经济仍处在不确定的复苏阶段，国际政治形势的不稳定加重了这种不确定性。这种宏观形势下各个市场的走势仍以震荡为主。

“世界各大央行在实施了长期的宽松政策后，短期流动性预计会出现一定收紧，尤其以美联储的加息预期为甚。世界范围内，在总体流动性宽松的情况下会出现阶段性的收紧。在这样的宏观环境，做全球资产配置要经过谨慎的分析。”苏天杉认为。

2万亿美元将出海？

苏天杉表示，这次人民币汇率的变化，主要是由于英镑在英国退欧风险逐渐显现后相对于美元出现快速贬值。

“人民币中间价自从采用一篮子货币作为汇率参考后，世界主要货币的波动都会影响到人民币兑美元的汇率走势。这种情况在6月份英国脱欧公投导致英镑兑美元急剧贬值时就早已体现。这也是人民币汇率市场化的一种表现。”苏天杉称。

中信建投分析师黄文涛表示，受目前资本外流压力，QDII额度自2015年3月调整以来未增加，QFII、RQFII额度则持续增加，反映出政府对鼓励资本流入，限制资本流出的政策倾向。

9月30日，证监会新闻发言人邓舸表示，今后证监会原则上不再对合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）资产配置比例作出限制，由其自主决定。

最新统计数据显示，截至2016年8月底，300家境外机构获批QFII资格，获批投资额度815亿美元；210家境外机构获批RQFII资格，获批投额度5103亿元人民币。

融通沪港深智慧生活拟任基金经理商小虎称，自去年8月份以来，长达11年的人民币单边升值情况被打破了，贬值预期或不断提升，预计未来人民币仍有一定的贬值空间。在人民币贬值预期之下，保守估计出海资金将达2万亿美元。

“出海资金的第一站是港股，因为与全球主要股市相比，港股估值十分低廉。另外，政策如深港通、两地基金互认等也在引导国内资金配置港股。”商小虎分析。

海富通基金经理助理李志也认为，“我们认为在中国经济转型期，人民币汇率还是持续承受贬值压力的，但预计在央行的调控之下，汇率波动并不会非常剧烈。”

此外，李志还称，汇率问题是影响A股市场走势的重要因素，但随着今年以来汇率的频繁调整，边际效用也是递减的。“至于楼市与资本流出有一定的联系，但由于兑换外汇的限制，楼市的资金与换汇资金也不是一个体量级的。”李志如是说。