房地产投资增速下滑 拖累整体投资增速

国家统计局公布的数据显示，中国三季度GDP同比增速6.7%，持平于前两季度。国金证券大类资产分析师徐阳表示，GDP同比增速复合预期，增长结构改善明显，但房地产投资下滑拖累整体投资增速，进出口形势依然严峻，随着四季度限购政策实施，房地产投资增速存在进一步下滑可能。不过，零售销售数据有望增速继续上升，而稳增长或仍需财政发力，对冲房地产投资减速。

徐阳指出，三季度GDP环比增速1.8%，保持了稳定格局。从整体结构看，投资增速降幅趋稳，消费增速稳中有升，进出口贸易形势依然严峻。

数据显示，前三季度全国房地产开发投资同比名义增长5.8%，低于整体固定资产投资增速的8.2%，也低于上半年的房地产开发投资同比增速的6.1%。

而从产业结构看，结构改善明显。前三季度，第三产业增加值占GDP比重升至52.8%，比去年同期提高1.6个百分点，最终消费支出对GDP增长的贡献率为71.0%，比上年同期提高13.3个百分点。

具体来看，工业增加值同比增速不及预期，受黑色金属冶炼加工业拖累。分行业看，9月份黑色金属冶炼和压延加工业下降3.1%，对整体工业增加值形成拖累。

社会消费品零售总额名义增速加快。9月零售总额同比增速比上月小幅上升0.1%，环比上涨0.85%。

固定资产投资低位企稳，基建投资增速小幅回落。基建投资增速前9个月累计同比增长19.4%，较1-8月累计增速下降0.3个百分点，其中水利投资和公用事业投资回落明显。

此外，对于四季度经济的展望，徐阳认为，零售销售数据有望增速继续上升，贸易环境改善还需要时间，房地产投资增速可能在限购等因素的影响进一步下滑，稳增长或仍需财政发力，对冲房地产投资的下滑。