券商三季度业绩回暖 深港通有望为券商行业带新机会

上市券商三季报披露落下帷幕，整体来看，上市券商三季度净利润环比实现小幅度增长。分析人士指出，在自营业务收入明显回落的情况下，IPO和债券承销规模的快速增长令券商投行业务在三季度表现突出，并带动了券商业绩的小幅回暖。

由于去年的高基数，券商全年业绩或出现下滑，但深港通的开通有望为券商行业带来新机会。截至10月30日晚间，24家上市券商均已发布2016年三季报。wind数据显示，24家上市券商三季度业绩较二季度小幅回暖，净利润环比增长1.59%，营业收入环比增长7.83%。

其中，位居第一集团的券商表现并不乐观，三季度业绩环比出现回落。其中，中信证券业绩降幅最高，环比下降约25%，海通证券净利润降幅约16%。

从分项业务数据来看，在经纪业务、投行业和自营业务这三大券商主要收入来源中，投行业务出现了明显的增长，是券商整体业绩回暖的主要功臣。

wind数据显示，24家上市券商三季度的证券承销业务收入较二季度整体增长逾6%。其中，三季度业绩亮眼的国海证券、兴业证券均受益于投行业务的迅猛发展。数据显示，国海证券三季度投行业务收入环比增逾150%，公司三季度业绩环比增长逾100%。

有证券行业分析师向记者表示：“投行业务在三季度具有十分适宜的增长环境。二季度，由于债券信用风险的暴露，券商债券承销业务曾一度大幅收缩，三季度该项业务逐步恢复正常。此外，IPO的数量和规模也在三季度有所提速，这些原因都助推了投行业务收入的增长。”

申万宏源证券的相关分析也显示，三季度，IPO和债券承销规模环比大幅增长使得券商的投行业务表现突出。三季度，IPO融资规模环比增长149%，债券承销规模环比增长37%。

券商经纪业务收入在三季度并无明显变化，基本与二季度持平。有证券行业分析师认为，交易佣金率在经过上半年的快速下降后，继续下降的空间在收窄，因此券商经纪业务收入的下滑压力得到了缓解。

展望四季度，尽管机构预期券商全年的业绩将出现下滑，但受益于深港通的即将开通，券商行业将迎来新的机会，行业的分化也会进一步加剧。

海通证券非银金融团队认为，深港通的开通将长期利好资本市场，进一步促进中国资本市场的对外开放，境外资本投资境内资本市场的空间将十分广阔。从中长期看，证券行业的健康有序发展依然得到了证监会的支持，未来行业的创新有望逐步恢复，看好券商的业务转型。未来，券商将从单一的通道服务商向资本中介、财富管理的方向转型。具有特色的、对传统经纪业务依赖较小的券商面临的业绩下滑压力较小。

同时，有分析师认为，自营业务仍然是券商极具潜力的收入来源。民生证券分析师李少君认为，由于经纪业务和信用交易业务暂时难有大幅提升，资管业务延续高增长但收入占比相对较低，预计未来券商的业绩弹性更多将来自于自营业务。