深港通12月5日正式开通 对市场影响多大？

中国证监会与香港证监会发布联合公告，深港通下的股票交易将于2016年12月5日开始。中国证监会、香港证监会已订立监管合作安排和程序，及时妥善处理运行过程中出现的重大或突发事件。

早在2016年8月16日，中国证监会与香港证监会签署深港通相关的联合公告，这标志着深港通实施准备工作正式启动了，直至今日宣布开通仅3个多月时间。兴业证券认为，相较于沪港通而言，深港通下的港股通，向内地投资者呈现了一个风格更为全面，并包含大量更符合内地投资者偏好的新兴行业及高成长个股的港股市场。同时，深港通又覆盖了几乎全部的沪港通标的，这使得其可以被当之无愧地看做升级版的港股通2.0。

深港通有哪些亮点？

随着2016年8月16日，内地香港两地证监会在北京共同签署《中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告》，原则批准建立深港股票市场交易互联互通机制，标志着外界期待已久的深港通实施准备工作正式启动，并于今日正式宣布开通。

招商证券（香港）首席策略师赵文利表示，深港通联合公告没有设定总额度，同时取消了沪港通总额度限制，令深港通和沪港通框架更具透明度和灵活性，有利于深港通、沪港通平稳运行，避免市场受总额度耗尽预期影响，出现集中买入/卖出、争抢额度的现象，也避免对未来政策不确定性的无谓猜测。总额度的取消，也意味着与2014年开通沪港通时相比，现在的两地互联互通机制更进一步、更趋成熟，已经是一个在人民币国际化进程中的长期战略布局。

赵文利称，相比沪港通，深港通的框架更具开放性，内涵会不断丰富。例如，为了便利和满足两地投资者管理对方股票市场价格风险的需要，两地证监会原则同意将共同研究合作推出其他金融产品，并已就交易型开放式基金（交易所买卖基金，ETF）纳入互联互通的投资标的达成共识，待深港通运行一段时间，相关条件具备后推出实施。可以期待，后续其他产品之间的互联互通机制将随着条件成熟不断推出，从而加快内地与香港两地资本市场的全方位融合。

深港通新增开放范围控制在市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股和市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数成份股以及深港两地上市的A＋H股公司股票，体现审慎和渐进原则，令新增开放范围更加集中在较大市值、基本面和流动性更好的标的。在给予两地投资者更多选择空间的同时，也可以较好地保护投资者利益。

深港通对香港市场有哪些影响？

深港通与沪港通采用同样的互联互通模式。这一模式最大的特色是以最小的制度成本，以求换取最大的市场成效。通过这一模式，两地投资者都可以尽量沿用自身市场的交易习惯投资对方市场，可以自由进出对方市场，但跨境资金流动又十分可控，引发资金大进大出机会不大，实现资本市场双向开放，为两地市场创造共赢。

香港特别行政区行政长官梁振英曾表示过，深港通的影响将远大于沪港通，深港通是继沪港通之后两地资本市场进一步互联互通的机制，两年前开通的沪港通在推进内地金融业双向开放、人民币国际化，促进内地与市场接轨，以及深化香港与内地资本市场互联互通方面，都具有开创性的意义。也反应了一国两制的双重优势。我们既有在国内，也有在境外的优势，即使中国的国际金融中心，同时也是世界的中国金融中心，因此可以成为国内外金融市场的超级联系人。

招商证券（香港）首席策略师赵文利也曾表示，随着深港通的宣布及未来两地互联互通的深入，内地投资者逐渐掌握港股定价权，港股市场结构也将发生从量变到质变的过程。港股中资股的估值也能够得到更加合理的定价，AH差价长期来看有望收窄。

监管问题怎么解决？

深港通开通了，互联互通是一个长期的任务，广大投资者最关心的问题莫过于监管问题如何解决。

资深金融专家及投资银行家温天纳曾对市场三大监管关注点进行了探讨，他表示要纳入深港通，存在门槛市值限制，为避免深港通标的股变动过于频繁，计算的方式需要相当谨慎。所以监管问题最终要做到的就是三地股市、法规、政策彻底融合，才能发挥最大的作用。

深港通对券商业绩影响几何?

与沪港通开通时相比，深港通取消了总额度限制，投资股票数量更多，交易品种也更加丰富。因此曾有机构人士指出，深港通开通后，将利好券商的经纪业务，对券商业绩起到一定提振作用。

深港通对未来券商业绩的改善会有正面影响几乎成为业内共识，但对A股市场行情以及券商业绩的正面影响有多大，是业内意见不一的关注焦点。

从数据来看，上市券商第三季度实现营业收入643.92亿元，与第二季度相比，增长7.83%，实现归属于母公司股东的净利润240.05亿元，与第二季度相比增长1.66%。机构认为，虽然前三季度上市券商业绩同比仍大幅下滑，但上市券商的单季度业绩环比持续改善，在市场没有大幅波动的前提下，未来券商业绩有望进一步回升。

中银国际分析师魏涛表示，市场信心的重建通过成交量放大、融资融券规模回升和指数稳步上行体现在券商季度经营数据上，上市券商单季度净利润今年首次出现同比上升，说明券商业绩最差的时候可能已经过去，边际改善趋势渐明朗。在经历了评级下调、并购重组业务从严监管、资管“通道”业务限制、股权质押业务规范等严格监管后，证券行业的各条业务线均平稳健康发展。未来政策面继续收紧的空间不大，且针对证券行业的政策面利好值得期待。深港通的推出，坚定看好对券商的有利影响。

从基金对券商股的配置来看，平安证券分析师缴文超指出，目前基金配置券商仓位较低，存在提升空间：从第三季度末的情况看，基金配置券商的仓位环比大幅度下滑，已接近第一季度的低位，有仓位提升的空间。四季度，有业绩增长的蓝筹股可能会受到机构青睐，有望提升券商股的配置比例。缴文超认为，深港通开通，将利好券商的经纪业务，对券商板块起到一定提振作用。

对港股影响有多少？

不少投资者憧憬深港通开通后会对内地和香港两地股市带来上冲作用，

恒生银行执行董事兼环球银行资本市场业务主管冯孝忠前几日表示，深港通之开通，长远利好两地股市的发展，让深圳与香港股市互相补足。互通安排也将丰富上海、深圳及香港三地股票市场投资者的经验，有助提升三地股市的专业发展。深港通开通后，A股开放市场属长远发展政策，长线可增加港股流动性。

还有业内人士也曾指出，深港通和沪港通可比性不大，投资者不宜过分乐观。尤其是两者推出的时间点不同。当年沪港通是市场经过4年的漫长熊市，再经过一年左右的整固之后实施的，技术条件好，且国家出台了相当多的改革举措，这也为当时的牛市起到催化作用。当前内地股市仍处在大跌后的修复过程中，加上内地与香港市场互联互通边际效应逐渐递减，即便深港通推出，可能短期有刺激作用，但总体不会带来特别大的行情。

上投摩根投资总监张淑婉也表示过，深港通即将开通，认为深港通是一个长期对两地巿场利好的方案，但因恒指成份股早已纳入沪港通，故相信开通后对恒指影响不大，只对小型股有利，而内地股当中，则看好科技股，当中特别是一些有国际业务的行业龙头股会受惠。

她指，从基本面角度看，港股的估值水平相对公司成长依然处于较低的水平，尽管中国经济短期增速减低，中国经济的转型升级将会带来巨大的机会，从两地投资互通互补的角度来看，香港对价值投资者提供了不少优质投资机会，吸引偏好于投资长线基金的投资者。

她又指，A股市场则提供了很多高成长的企业，吸引一些高风险偏好的投资者，因此长期来看，两地互通互联互补将是长期的逻辑，惟推动资金流动还需要一些基本面的催化因素，或一些保险资金是否来港。

另外，资深基金经理钟维伦曾指，内地走资情况从外汇储备数字看，又不觉得很多，而且认为资金大多投资于香港及星洲的保险及内房美元计价债券，或一些较保守的资产。

选股策略：抓住哪几大主线？

近日深交所向42家证券公司下发了同意开通深港通下港股通业务交易权限的通知，海通证券、中信证券、银河证券等大型券商均在其列，对此，分析人士表示，深港通的渐行渐近，使得相关受益股有望成为近期场内资金博弈的焦点，而投资者亦可从六角度布局相关受益标的，掘金深港通行情。

安信国际研究总监韩致立提出了六大主线：

1、股市行情受惠股，他认为，预期深港通的开通将带动港股走一波行情，譬如券商股、港交所等；

2、内地投资者喜欢追捧中小盘，尤其成长性股份，而港股估值远较A股合理，预期北水加速加力涌入，将推动小型股表现；

3、选择HA折让股，除了看HA折让，也需考虑估值及基本面，H/A折让不是唯一标准；

4、高息股，需考虑业绩及派息稳定性；

5、港股通名单内的优质大中型股份；

6、50亿市值边缘小型指数成分股：力争留位与力争上位。