公募投资调查：主动加仓迎战收官 中高仓位者占比上升

对于未来一个月市场行情趋势的判断，此次调查结果较上月有明显的变化。无论是对上证指数，还是对创业板指数，看好程度均有所提升。不过，相对而言，上证指数获得了相对更好的预期。

对于公募而言，这是收官的一战，2016年的成败就在此一月。

11月24日至30日一周，21资本研究院北上广深四地研究员针对国内主流公募基金的投资总监(或权益投资总监)发起了第九期《公募基金投资总监月度调查》，走访调查其对未来一个月A股走势的看法与判断。发出问卷35份，合计收回有效问卷31份。

问卷调查结果显示，看平上证指数和创业板指数的投资总监数量分别有18位和19位(该项有30个有效回复)，占比分别是58.06%和63.33%。对比上月的调查结果来看，看平该两项指数者占比均有所下滑。

看多者占比明显上升。其中，看涨上证指数的投资总监有10位，占比达32.26%；而看涨创业板指数的投资总监也有6位，占比到20%，两项占比均高于上月调查结果。

在仓位的变化上也透露出乐观的信号。调查结果显示，录得仓位变化的30位投资总监中，有13人选择加仓，占比由上月的40%提升至43.33%，这已经是连续第二个月加仓者占比提升。主动减仓占比与上月持平，均为13.33%。

可以看到，相较上月而言，投资总监们的乐观情绪明显上升。在本年度最后一个月，各基金经理们会如何冲刺，值得期待。

乐观正在蔓延

一种乐观的情绪，正在到处蔓延。随着2016年最后一个月的到来，投资总监们乐观情绪明显加剧。

据21世纪资本研究院调查，对未来一个月A股上证指数的行情走势的判断，31位投资总监中，看涨(上证指数上涨超过5%)的有10位，占比达32.26%，较10月的19.35%明显上升；此外，看平(上证指数涨幅在-5%到5%之间)的有18位，占比58.06%，较10月的67.74%有所下滑；看跌(上证指数下跌超过5%)的仅有1位；另外有2位投资总监认为不好判断。

可以看到，本月受访的公募投资总监们态度较上月相对乐观，看涨上证指数者占比有一定提升，而看平者减少，这已经是连续第二个月出现这一情况。

对于未来一个月A股创业板指数的行情走势的判断中，看涨人数同样有所增加。其中，看涨(创业板指数上涨超过5%)者达到6位，比上个月多了1倍，占比也由上月的9.68%提升至20%；此外，看平(创业板指数涨幅在-5%到5%之间)有19位，占比由10月的72.73%下降至63.33%；看跌(创业板指数下跌超过5%)的有2位，占比为6.67，较上月稍微下滑；认为不好判断的有3位。

可以看到，对于未来一个月市场行情趋势的判断，此次调查结果较上月有明显的变化。无论是对上证指数，还是对创业板指数，看好程度均有所提升。不过，相对而言，上证指数获得了相对更好的预期。

主动加仓迎战收官

与乐观情绪相对应的是，在本期的调查中，有四成以上投资总监选择主动加仓。

调查结果显示，31位投资总监中，有30位透露了其过去一个月的仓位变动情况。其中，加仓大于两成者有1位，与上月持平；加仓一成到两成之间(包括一成)的有8位，占比达26.67%，较上月的20%提升了近7个百分点；加仓小于一成的有4位，占比为13.33%；仓位基本不变的有13位，占比43.33%，较上月减少3.34%；减仓小于一成的有4位，占比13.33%，与上月持平；没有减仓超过一成的。

上述数据与10月的调查结果相比，并没有出现特别大的变化，不过仍然反映了主动加仓人数的小幅上升。在加仓幅度方面，投资总监们总体保持了谨慎的基调，选择加仓的人中有六成都是加仓一到两成之间。

不过，从现有仓位情况来看，投资总监们的整体仓位水平较上月并没有明显提升。

具体来看，录得仓位结果的30位投资总监中，有1位仓位高于九成(包括九成)，占比为3.33%，较上月有所下滑；仓位在八成至九成之间(包括八成)的有12位，占比40%，较上月稍有提升；两者合计占比为43.33%，较上月同期数据45.16%降低了1.83%。

仓位在七成到八成之间(包括七成)的有10位，占比为33.33%，较上月的29.03%有所提升；仓位在六成到七成之间(包括六成)的有3位，占比10%；仓位在五成到六成之间(包括五成)的有1位，占比3.33%；另外有3位低于五成。(图表四)

可以看到，11月底投资总监在各仓位段的占比保持稳定，但整体而言，中高仓位者占比还是有所提升。其中7成以上仓位者占比由10月底的74.19%提升至11月底的76.67%。