境内外人民币利率倒挂 “内保外贷”逐渐降温

近日，伴随离岸人民币流动性紧张、人民币境内外利率出现倒挂。一度火热的跨境联动产品“内保外贷”逐渐降温，银行跨境业务开始转向做“外存内贷”、“外保内贷”。

WIND数据显示，1月5日，Hibor隔夜利率大涨2139个基点至38.34%，Hibor7天利率上涨250个基点至17.55%，Hibor14天利率上涨187个基点至15.71%，与Shibor形成较大的利差倒挂。

据一位城商行跨境业务负责人介绍，当前，面对人民币境内外利率的相对变化和人民币进入双向波动的态势，一方面，银行进行“内保外贷”时，对企业的展业三原则审核加强；另一方面，企业自身对于资金成本等考量，需求降低。“内保外贷”产品降温。而“外保内贷”、“外存内贷”等产品则孕育出新的较大需求。

记者了解到，内保外贷、海外代付、风险参与等跨境联动业务主要是利用较低的境外人民币利率、通过保函等结算工具、连接境内高收益与境外低成本之间的市场机会。因此，“内保外贷”等业务对资金成本与汇率水平高度敏感，总体上仍在沿袭“境内银行承担风险，境外银行提供资金”的做法。

“在跨境业务的发展初期，各家银行均聚焦在内保外贷与贸易融资两大板块。在当时，其不仅满足了走出去企业与贸易型客户拓宽境外融资渠道与降低财务成本的需求，也推动了离岸人民币贷款需求的迅速增长，促进了人民币国际化的发展。”一位国有银行人士分析。

而外存内贷，主要是针对跨国公司；外保内贷，则针对“引进来”的外资集团或红筹架构客户群体。这类客户实力雄厚，主要资产均簿记在境外，通过境外行进行授信，以银行保函作为媒介，将境外的闲置资产与境内的融资需求相连接。

“中资银行可以利用外存内贷、外保内贷思维，积极开发境外银行担保以及贸易融资、项目贷款、供应链融资、外保内债等业务，在覆盖风险的前提下进一步创新业务结构，形成新的业务增长点。”一位国有大行跨境业务负责人表示。