电厂采购煤炭积极性增加 煤炭港口运煤场面火爆（2）

不过，由于库存周期叠加产能去化周期，延长去库存，同时缩短补库存，在业内人士看来，2010年以来的产能收缩时期，去库存较持久、补库存力度偏弱。在王云看来，煤炭行情的好坏，和库存、价格关系都并不大，很大程度上是受政策影响。

日前，国务院国资委主任肖亚庆在中央企业、地方国资委负责人会议上透露，2017年中央企业要化解煤炭过剩产能2473万吨。在继续化解产能过剩的同时，发改委还框定了煤价浮动区间。发改委近日印发《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录的通知》，备忘录建立了电煤钢煤中长期合作基准价格确定机制。

以2017年为例，当动力煤价格位于绿色区域（500元/吨-570元/吨），充分发挥市场调节作用，不采取调控措施。当价格位于蓝色区域（570元/吨-600元/吨或470元/吨-500元/吨），重点加强市场监测，密切关注生产和价格变化情况，适时采取必要的引导措施；当价格位于红色区域（600元/吨以上或470元/吨以下），启动平抑煤炭价格异常波动的响应机制。

1月中旬，主力煤企率先将部分煤种与流向价格向《备忘录》绿色区域靠拢。这一方面能起到示范作用，带动更多企业下调价格。另一方面降价会促进出货量放大，满足市场节前储煤需求，给市场煤价注入更多下降动能。“预计年后煤炭价格将会开始下滑，从2月到4、5月下降，价格或跌到600元/吨以内。”王云介绍。

同时，在2017年全国煤炭交易会上，国家发改委副主任连维良指出，在供给侧结构性改革中，国家将在煤炭供应方面建立以最低库存和最高库存为内容的企业社会责任储备制度。其中，还特别强调，规定最低库存是围绕港口在煤炭供过于求、价格下跌时。

煤炭用户以超低库存减少囤煤，从而扭曲需求增加波动风险。从综合政策、需求、价格等因素看，未来主动补库存或很快转为被动补库存。中观行业研报显示，当前政策重心已由稳增长转为防风险、促改革。随着商品价格环比回落、春节因素渐退，通胀正在高位筑顶，或有望在一季度见顶回落。

政策周期、需求周期、价格周期、库存周期依次传导，使得库存从主动补向被动补切换。而被动补库存阶段，虽然库存仍在回补，但需求回落占据主导，使得工业生产面临下滑风险，也意味着2017年经济增长或依然承压。