央行维稳流动性新手段 加息式放水

继春节前MLF利率上调后，昨日逆回购、SLF各期利率均上调，其中SLF隔夜利率一次性上调35个基点。

春节后第一个工作日，央行就“撸起袖子加油干”，继节前提高MLF(中期借贷便利)利率10个基点后，一口气提升了逆回购和SLF(常备借贷便利)利率。尤其是SLF隔夜利率，一次上调35个基点，让各界颇感意外。

就在春节前的1月24日下午，央行称，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，其中6个月1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10个基点。这是2014年MLF创设以来，央行首次上调该操作利率。

逆回购和SLF利率紧随MLF上调在市场预料之中。但SLF隔夜利率大幅上调35个基点则让市场有些吃惊。

2016年中央经济工作会议提出，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。2017年央行的主要任务之一是深入推进利率市场化改革。将这两个要素结合起来看，央行的调控思路就比较明显了。

去年用量，今年加价，加息式放水，这是央行维稳流动性的一个新手段。简单说，就是在释放资金的同时通过价格调整来改善货币供应和优化信贷结构。

市场人士认为，央行对利率走廊的调整，在改善流动性调控手段的同时，也可以发挥抑制金融杠杆和防范金融风险的作用。至于央行后续会不会提高存贷款基准利率，则需要进一步观察。