天齐锂业战略布局金属锂产业 遇技术瓶颈有待突破

日前，天齐锂业公告称，公司全资子公司成都天齐锂业有限公司（以下简称“成都天齐”）与重庆昆瑜锂业有限公司（简称“昆瑜锂业”）签署了《投资协议》，拟用自有资金、昆瑜锂业拟使用自有经营性净资产共同投资天齐昆瑜锂业有限公司（简称“天齐昆瑜”）。成都天齐拟投资1亿元，昆瑜锂业对标的初始增资价值则为2433万元。交易完成后，天齐锂业将间接持有天齐昆瑜86.38%的股权。

天齐锂业表示，这将在较短时间内扩充公司金属锂产能，丰富现有锂产品的结构，与现有的氯化锂产能形成较好的协同效应。

2月5日，天齐锂业董秘李波向《每日经济新闻》记者表示，因为金属锂及其型材和合金产品具有为大容量锂电池、新医药及新材料等细分高端领域的配套功能，公司认为该领域具有较高的投资价值。

借投资新公司变相收购

天齐锂业公告显示，截至目前，天齐昆瑜尚在筹建中。未来，天齐昆瑜将主要从事金属锂系列产品的研发、生产和销售。

对本次投资，有分析认为，这实际上是天齐锂业对昆瑜锂业的一次收购，只是并未以收购形式进行。对此，天齐锂业董秘李波也表示了肯定——本次投资算是对昆瑜的一种收购行为。

值得注意的是，昆瑜锂业近年来的资产和盈利状况并不乐观。根据披露财报显示，2015年全年，昆瑜锂业净利润亏损近1600万元。截至2016年3季度，昆瑜锂业实现营收6257万元，净利润为-2525万元；同时，其负债总额达到1.91亿元，资产总额1.54亿元，净资产为负值，乃资不抵债。

天齐锂业公告还披露，昆瑜锂业旗下拥有宗地面积为约2.79万平方米，折合约42亩。昆瑜锂业包括厂房1.59万平方米，8项发明专利在内的所有资产都以抵押给了银行。据此可知，昆瑜锂业已难再进行贷款或融资活动。

“昆瑜被‘收购’，或跟公司资本金不足有关。天齐锂业选择此时顺势切入，以较低的价格取得控股权，并获得了金属锂材的生产线和生产技术，也是一笔不错的买卖。”一位不愿具名的市场人士对《每日经济新闻》记者分析称。

当问及如何看待昆瑜锂业目前的亏损状况及未来是否有相应扭亏计划，李波则表示，新公司与资不抵债的老昆瑜相对独立，此次是双方合资成立新公司独立开展业务，相信会有良好的表现。

金属锂技术瓶颈待突破

天齐锂业此次投资，重点是布局金属锂市场。公开资料显示，金属锂是重要的深加工锂产品之一，通常由氯化锂熔盐电解制取，按含锂纯度的高低依次可分为高纯级、电池级、工业级等多个产品级别。其主要应用于一次、二次锂电池和新医药、航空航天及其它新材料领域。

天齐锂业在投资公告中表示，近年来，随着诸多新技术及新材料的兴起，金属锂需求量逐年稳步增长，未来有望进一步增长，蕴含着巨大潜力。在我国，目前同时具有金属锂生产和型材加工能力的企业不多，昆瑜锂业是其中之一。

李波认为，金属锂属于“更细分、更高端、更有技术含量的下游产品。”

根据智研咨询报告显示，2015年，我国金属锂产量为2680吨，产量较2014年同比增长1.13%。同时，2015年我国金属锂表观消费量（指当年产量加上净进口量）为2151.7吨，需求同比增长0.82%。

“合资标的，在金属锂这个细分领域具有产能优势，在高端型材的研发和市场开拓等方面也具有行业比较优势，有潜在的可持续的经营价值。是天齐锂业夯实下游战略的重要布局。”李波对《每日经济新闻》记者表示。

但在真锂研究首席分析师墨柯等多位专家看来，金属锂的市场发展仍有瓶颈待突破。由于技术问题，以金属锂作负极材料在反应过程中对电池结构会造成破坏。因此，以金属锂为原料的电池产品仍属于小众，金属锂的市场需求并不太多。

对于这一点，昆瑜锂业前董事长何卫东在接受《亚洲金属网》采访时也曾表达类似的观点：由于电解金属锂比较困难，所以国内能稳定生产高纯度金属锂的企业并不多。同时，由于金属锂在合金上和其他方面的的应用还待突破，所以，国内的金属锂需求暂时还处于较平稳的状态。