信息披露岂可含糊其辞 监管层“剑指”文字游戏

针对个别上市公司模糊不清的“文字伎俩”，监管层直接要求杜绝“模糊字眼”，为市场打造更为明晰的信息披露环境，帮助投资者方便做出判断。

近年来，本应清楚、明确的上市公司公告，却因为种种原因而变得越来越“模棱两可”，诸如“暂无”、“不排除”等模糊字眼更是频频出现在公司及股东表露意图的正式文件中，令投资者心存疑虑，难以做出清晰的价值判断。不过，这一“尴尬”局面有望逐渐扭转。上证报记者注意到，监管部门已关注到这类模糊表述问题，并发出函件要求相关公司明确表达真实意图。

上交所在2月6日向四川金顶发出的问询函中指出，新控股股东朴素至纯在详式权益变动报告书称，“不排除在未来12个月内进一步增持公司权益的可能性”，有关增减持股份的意向披露不明确。故要求公司“使用客观、确定的语言，根据实际情况进一步明确披露未来12月内增减持意向”，并强调，不得出现“暂无”、“不排除”等模糊字眼。

对于“不排除在未来12个月内对上市公司主营业务进行处置或对主营业务重大改变、调整的可能”的表述，上交所同样要求公司“使用客观、确定的语言”，不得出现“暂无”、“不排除”等模糊字眼。

事实上，“不得出现模糊字眼”的函告近期已密集出现。据记者不完全统计，自1月中旬以来，已有至少3家公司披露的问询函中，出现了诸如“使用客观、确定的语言”的明确要求。

例如，凯盛科技2月8日披露的问询函中，上交所就针对公司“在两个月内，将不再筹划重大资产重组事项，待相关条件完备，择机重新启动重大资产重组”的表述，要求其使用客观、确定的语言，说明是否存在重启重组的具体时间表或计划，不得出现“待相关条件完备”、“择机”等模糊字眼。

“部分公司、重要股东为了减少信披责任，选择对未来计划模糊表达，类似‘暂无’、‘不排除’这样的字眼反复出现。虽说这样可以令承诺方不用担心‘秋后算账’，但如此模糊表达就此有了漏洞，投资者知情权无法得到保障。”有市场人士表示。

有投资者也表示，上述不确定字眼的频繁出现，使其难以了解公司、股东的真实意图。“说了和没说一样，有时绕来绕去更不知道到底要表达什么了。”

据记者了解，监管部门一直对上市公司信息披露严格要求，力求信息明确、完整、清晰地传递到投资者。翻阅此前监管函件，诸如“详细说明”、“具体计划”这样的要求更是频频出现。例如，在对恒大举牌廊坊发展一案中，上交所就曾反复要求恒大说明具体计划、具体内容，几乎每一个问题都强调“明确”一词。

“监管函件确实事无巨细，但反观回复内容，往往依然是各种模糊表述充斥，非但监管意图达不到，投资者也无法获取更多有用信息。”沪上某私募人士认为，或许是由于前述问询难破“回复套路”，监管部门才祭出上述招数，明确要求不得出现模糊字眼。

目前来看，这种颇有些“无奈”的要求，已经起到了效果。宏达矿业在回复上交所关于其控股股东股权转让事项的问询函中，就一改此前“不排除未来12个月增持或减持上市公司股份的可能”表述，控股股东上海晶茨承诺“在未来12个月内不转让此次受让的股份”，实际控制人配偶梁秀红则承诺“12个月内不再增持”。

上述私募人士认为，监管部门出手清理“模糊字眼”，将有利于信息披露透明、高效，让上市公司等信息披露方不再打“文字游戏”的小算盘，以更为诚恳的态度面对投资者。可以预见，随着监管深入，模糊字眼将逐渐从公告中消失，意图明确的承诺更为市场接受。