大资金正涌入股市 为何机构加速抢筹散户却在离场

各路资金正大踏步进入市场，从而推动股市节后转暖。多个业内人士表示，目前估值相对较低的蓝筹股有这类资金在抢筹，机构、大户等在加速进场，股市资金需求也水涨船高，场外配资因此而“跃跃欲试”。

股市资金风起云涌

杠杆放大说明借钱的人多了，这是看好后市的有力证明，目前“唱空”和“唱多”的都大有人在，只有资金流向最能说明问题。

各方数据显示，春节前后确实有大量资金涌入股市。以最能反应主力资金情绪的大宗交易为例，今年以来至2月9日，两市共交易1906笔，涉及个股610只，合计成交696.26亿元。其中，“机构专用席位”和QFII等中长线资金通过大宗交易平台，分别合计买入金额124.91亿元和53.41亿元，它们买入的几乎全部是蓝筹股标的。

另据中国结算上周披露，去年12月，信托新开1234个A股账户，而去年10月、11月分别为592、707个。在2015年的“杠杆牛市”中，信托是资金入场的重要渠道之一。新价值投资总监范波表示“一般从熊走向牛的过程中，信托会提前很长时间先行布局。”比如2013年，大体量资金通过结构化信托进入A股，2014年下半年牛市进入启动期，银行、券商等金融股领涨。2015年元旦后，信托账户开始减持金融股，下半年股市告大跌。

另一杠杆资金的主要指标——两融余额，鸡年春节后也呈稳步流入。从2月3日开始，两融余额稳步攀升，由年前的8679.81亿元升至2月9日的8848.93亿元，2月10日才有所回落，但仍有8831.75亿元。

机构加速抢筹散户却在离场

广州某软件公司技术经理左同庆昨天表示，“公司开发的软件追踪到的数据，也显示从去年下半年开始，包括券商、信托、大户等大资金已陆续入场抢蓝筹”。

“蓝筹市盈率低，换句话说就是便宜，目前18倍左右对应的是此前上证1600的点位”，他表示，这个也是去年11月份“大象”们都被拉起来的很大原因，当然也有一些大资金为了“打新”需要，而不得不买入大量大盘股来确保市值。券商配资意愿高涨，则是希望通过配资业务、自营业务以及资管业务，弥补去年因为交易清淡、佣金下降而造成的利润大幅下跌。

而与机构、大户加速进场形成鲜明对比的是，散户在大量清仓离场。中国结算数据显示，上周期末持仓投资者已经跌破5000万，参与交易的则只有1186万，也就是说1.2亿股民只剩1186万在炒股。另外，有市场统计数据显示，截至去年12月，账户市值超过1亿元的自然人及机构数量，已经超过了牛市最高峰5178点时的水平。

“散户大量离场，通常也是大盘筑底趋结束、市场将突破的特征之一”，吴国平表示，与此相呼应，散户青睐的中小盘创业股或中小板个股在大跌之后也持续处于盘整之中，而其中一些有业绩支撑的超跌股是可以做抢反弹行情的。他表示，散户此时割肉离场有些可惜。

监管明确“杠杆不能放大”

虽然股市资金“源源活水”来，但管理层对杠杆资金的严监管丝毫没有放松。证监会主席刘士余在上周的全国证券期货监管工作会议上再次重申，“杠杆不能放”。

就在前不久，监管部门再度出手严打场外配资。1月19日，基金业协会官方微信发布消息，协会对国贸期货有限公司进行了处罚，因为该公司管理的“辉煌腾达1号资产管理计划”涉及场外配资问题，并为违法证券活动提供便利。去年12月，证监会还对多起场外配资中违法案例进行处罚，其中，恒生网络被处罚款4.4亿元。

严控杠杆符合管理层“慢牛”走势的高层设计需要，A股接下来只会结构性震荡向上，将不大可能出现像2015年那样单边急涨的局面。