纸业疯狂涨势再起 纸价或将出现回调
调价函四散、看涨声弥漫、企业利润高企，2016年末纸业的疯狂，大有卷土重来之势。证券时报e公司记者近日多方采访了解到，本轮纸价上涨主要集中在以废纸为原料的瓦楞、白板纸产品中，而推动价格上涨的因素除环保限产外，集中表现在废纸成本的提升。
值得注意的是，尽管如今废纸、原纸价格均已逼近上轮涨价潮的高位，但由于正处行业淡季，下游需求对高价并不形成支撑。业内人士普遍认为，在四季度旺季到来前，纸价或将出现回调。
纸价涨势再起造纸股持续上行
7月9日晚间，晨鸣纸业发布2017年上半年业绩预告，公司期内净利润将达17亿元至18亿元，同比增长81%至92%。晨鸣纸业股价近期也持续上涨，虽然昨日出现回调，但6月份以来，股价仍实现36.8%的涨幅。
港股市场上，同为造纸龙头的玖龙纸业，7月5日冲至10.84港元/股的历史新高。相较5月8日8.13港元/股的收盘价，该股两月来累计涨幅也达33%。
晨鸣、玖龙股价的大幅攀升不是个例。截至7月11日收盘，Wind主题行业造纸指数报4175，较6月2日的3636已上涨近15%。近两个月来，博汇纸业、华泰股份等涨幅均超过20%。
而截至7月11日，A股造纸板块中已有九家公司公告了上半年业绩预测，净利润同比最大增幅均在50%以上。其中，凯恩股份净利润最大增幅达953%，安妮股份达628%，岳阳林纸达523%。
支撑造纸行业业绩、股价双丰收的，是近两个月来纸价的再度攀升。
“就在7月5日，山东万国纸业和晨鸣纸业经销商才刚发布新一轮调价函，将白卡纸、铜版纸价格再度上涨100元/吨。近一个月来，造纸行业调价函满天飞的景象再度重演，且调价原因都称是成本上涨。目前市场上，生产瓦楞纸的原纸的价格已突破4000元/吨。虽然当前正处淡季，但价格却已达到去年年末那一拨纸价疯涨的峰值。”
生意社纸业分析师赵雪称，2016年10月起，由于人民币贬值、环保压力激增、煤炭运输成本拉涨等因素影响，国内纸价疯狂上涨，瓦楞原纸突破4000元/吨的近年高点。而在今年2月前后，由于行业旺季已过，纸价曾出现集中下调。生意社数据显示，4月8日，国内瓦楞原纸综合价格约2800元/吨，到7月7日，已达3400元/吨，涨幅已超21%。
除生产纸箱的瓦楞纸外，近期包装用白卡纸的价格也屡攀高峰。
“目前市面上高档白板纸的价格已达4000元/吨，中档的要3500元/吨左右，低档的也超过3000元/吨了。”卓创白卡纸分析师赵泽慧称。
记者留意到，虽然此轮淡季涨价来得疯狂，但与前次纸业各品种集体上涨不同，如今以木浆为原料的生活纸等产品价格并未走高。
“上轮涨价过后，生活纸价格从2月中旬启动下降，两个月内降了400元/吨，此后价格就一直在这个位置震荡，个别地区纸价甚至还有下降，并没有上涨迹象。”
卓创生活纸分析师张雪松称，6月到9月是纸业淡季，下游需求清淡，虽然此前纸浆外盘价格报涨，国内环保因素叠加，但依旧没有支撑起生活纸市场。
炒作因素隐现
“2016年末那一次纸价大涨，把行业整体的思路一下打开了，‘原来废纸也能卖出这么高的价’！”
谈及近期瓦楞、白卡等纸产品的价格暴涨，一不愿透露姓名的厂商人士直言，“虽然原料废纸供应确实紧缺，但其中不乏囤货炒价因素。”
“以前，废纸价格波动幅度很小，都在每吨两三百元之间。但2016年末那次提价，国废价格从1200元/吨左右，一直拉涨到2000元/吨以上，单次调涨幅度也从20元/吨，逐步放大到100元/吨，行业整体积极性都被调动起来了。”卓创废纸分析师刘键介绍，今年2月后，废纸价格开始出现回调，到3月底曾再度跌回1200元/吨上下。
“业内普遍认为，这个价格已逼近成本，跌无可跌，所以打包站开始史无前例地集体囤货，废纸价格也从4月底开始上涨，到6月底已再次达到2000元/吨历史高位。”他说。
当然，废纸涨价也并非空穴来风。
今年4月中旬，中央全面深化改革领导小组第三十四次会议经审议通过了《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，提出大幅减少进口种类和数量，完善固体废物进口管理制度，分行业分种类制定禁止固体废物进口的时间表。此后，从中央到地方的海关、环保多部门开始了针对固体废物的专项整治行动。
“近几个月，海关等部门对外废的检验力度明显增加，退货比例很大，极大减少了外废进口量。”上述厂商人士称，外废是生产白卡纸的主要原料之一。国内废纸市场中，外废占比也达到50%，所以此番整治令下，行业恐慌心理加重，纸厂也开始抓紧囤货。此外，今年南方雨水偏多，回收量也明显下降。加之环保因素影响，一些城内回收站被关闭或迁出城外，都会导致市场废纸量的整体减少和成本提升。
“不过尽管影响因素居多，但有监测的进口数据显示，今年1到5月份废纸供应链整体与去年是持平的，也就是说市场供应量可能并没有大幅减少。”他认为，诸多因素给了市场一个涨价的理由，大家都看好后市，压货不发。以前废纸基本都是在收入后三日内就会出手的，但现在有的打包站甚至把4月份的废纸留到6月底还不发出，足见市场看涨情绪浓厚。
对纸价惜售看涨的心态，或已存在于造纸行业产业链的各个环节。
就在7月10日，国家发改委官网公告，近日指导浙江省物价局对杭州市富阳区造纸协会组织17家造纸企业达成并实施卷筒白板纸价格垄断协议一案作出处理决定，对富阳区造纸协会依法撤销登记，对17家企业罚款778万元，严肃制止违法涨价，维护市场公平竞争。
经对涉案企业销售情况进行核实，各涉案企业实施了关于上调卷筒白板纸价格的垄断协议。2016年11月、12月间，涉案企业均按照垄断协议上调了销售价格，上调金额分别为每吨70元至270元左右。2016年12月，涉案企业月度均价达每吨3049元，比达成协议前每吨累计上涨579元，累计上涨幅度约为23%。
短期已现回调
淡季纸价达到旺季高点，下游需求对于这样的涨价势头很可能难以形成支撑。
“7月10日起甘肃兰州红安纸业废纸价格已下调60元/吨，同日，东莞、嘉兴等地的废纸厂商也均下调了价格，降幅从30元/吨到100元/吨不等。”赵雪称，近两日，国内废纸价格已出现触顶回落，目前市场报价已下降至1800元/吨上下。
“废纸淡季价格涨到历史高位，下游抵触情绪明显。目前，瓦楞原纸出货量不大，废纸的囤货也已出现释放迹象。”卓创包装用纸分析师国亚萍也称，目前山东、河南、河北等地废纸降价明显，华南地区降价相对滞后。受此影响，目前瓦楞纸价格也已出现下调。
她表示，与以往大厂涨价，中小厂跟涨的情况不同，本轮瓦楞纸价上涨过程中，中小纸厂涨得又快又猛，比大厂叫价还高，市场出现价格“倒挂”。所以，受废纸价格下滑及下游需求不振等因素影响，近日多地区中小纸企已下调瓦楞纸接单价200元/吨~300元/吨。
据透露，近两日，瓦楞大厂或将再度调涨50元/吨左右，但调涨目的仅为起到市场维稳作用。在下游需求清淡的情况下，短期中小纸企瓦楞纸价格或维持跌势，规模纸企价格或以窄幅整理为主。
“包装纸淡季，只因成本增加就涨得这么厉害，不合常理。目前造纸行业价格虚高，缺乏下游需求支撑，价格回调是必然。”一位不具名分析师告诉记者，近期已有经销商发出涨价函，但厂商却否认涨价的事例，足见行业炒涨氛围浓厚。其实作为终端消费者，我们并未感受到包装纸商品价格的上涨，所以本轮纸价上涨只是产业链内部的价格博弈，难以持续。