聚焦“4.9%股东”：操作自由 进可攻退可守

相较于“随性”的中小投资者，那些资金实力雄厚、投资经验丰富的专业投资者，其所作的每一项决定、每一笔投资都有着严谨和缜密的思维考量。

仔细研读上市公司2017年半年报，投资者会发现，在上市公司股东名单中“隐藏”着大量的“4.9%股东”：他们将持股比例精准地控制在举牌线以下，既达成了自身投资目的，又保持了“进可攻、退可守”的低调形象。

那么，究竟是哪些投资者偏爱“4.9%”的投资策略？他们又是出于怎样的运作考量？而当流通股东名单中出现“4.9%股东”时，除了将其简单认定为潜在的举牌方外，是否还存在其他的可能性？

证金公司：“4.9%”策略突出配置属性

如果说在2015年A股市场非理性波动期间，中国证券金融股份有限公司（下称“证金公司”）投资购股更多是从维护股市稳定、防范系统性风险的职能考虑，那么证金公司如今的投资风格则愈发体现出价值投资、稳健投资和资产配置的特点。

统计数据显示，证金公司在二季度将“4.9%”投资策略运用到了极致，尤其是对券商股。通过二季度的低调增持，截至今年6月末，证金公司对东方证券、光大证券、兴业证券、西南证券、海通证券、东吴证券等公司的持股比例均提升至4.99%，对中信证券的持股（4.97%）也逼近了举牌线。

“不同于一般投资机构或大户，资金实力非常雄厚的证金公司，其A股投资布局要长远、大气得多，相较单体个股，其更注重板块的配置，大举增持券商股也印证了这一点。”有市场人士分析称。

在“重板块、轻个股”的投资思路下，证金公司对券商股的持股比例控制在举牌线以下便在情理之中。在上述市场人士看来，将持有的大多券商股的股权比例控制在4.99%，既满足了证金公司的板块配置需求，也保证了其日后交易的自由灵活（如举牌半年内不能反向交易）。