美联储缩表或重磅开启 资金或小规模展开布局调整

美联储可能迈出“历史性的一步”，类似的词眼近几日频频见诸于海外媒体。在北京时间本周四凌晨结束的政策会议上，美联储很有可能正式宣布开始收缩资产负债表。除此以外，决策者将大概率维持目前的基准利率不变。

重头戏在于美联储官员们对于受飓风影响的经济及通胀前景的表述，这在很大程度上决定了美联储今年余下时间的政策步调。在政策会议举行前，一些资金基于押注通胀将逐步靠近目标水平的预期而调整布局，黄金空仓“冒头”，资金也在美股及新兴市场股票资产之间进行抉择。

“缩表”时代本周或重磅开启

外界普遍预期，美联储将在此次政策会议上选择将基准利率维持在1%至1.25%的水平不变，同时宣布启动缩减4.5万亿美元资产负债表（“缩表”）的进程。这一表态并非突如其来，根据7月政策会议纪要，美联储官员们已经讨论过“缩表”计划。他们普遍认为，除非美国经济或者金融市场遭受严重负面冲击，很快开始执行“缩表”计划是合适的。

相较而言，决策者在此次会议上如何讨论经济及通胀前景更受市场关注。在经历了两场高强度飓风后，美国零售销售等经济数据被认为展现出了经济后果，而8月份美国消费价格指数经季节调整环比上升0.4%，同比上升1.9%，高于市场预期。这对市场预期带来一定影响。

根据CME集团的FedWatch工具，截至18日，利率市场预期美联储本月按兵不动的概率高达98.6%。而12月加息的概率高达55.8%，这不仅高于上周五的51.6%，也远高于一周前的41.3%，当时通胀数据尚未公布。

富国证券高级经济学家SamBullard在给上证报记者的一封邮件中写道，预计美联储官员们将承认飓风可能对近期数据造成拖累，但他们同时也会强调，美国经济正展现出新的能量，飓风的冲击只是暂时的。该机构预计，美联储将在今年12月会议上再次加息，并且美联储很可能会继续表达在中期内继续收紧货币政策的意图。