严把审核信息披露质量关 IPO审核将更专业更精细（2）

“当前排队IPO的企业会越来越多元化，不管是大企业、小企业，好企业、坏企业，只要达到IPO的门槛标准，都允许来排队，所以过会率很大程度上取决于被审核对象实际的水平是否整齐。”董登新强调，从这个意义上说，有的批次被否概率高、有的批次被否概率低是正常的，将来可能会常态化。

持续盈利能力仍是关注重点

中国证券报记者梳理新一届发审委对被否企业提出的主要问询问题发现，持续盈利能力问题依然是发审委关注的重点。

以11月7日被否企业为例。国金黄金股份有限公司因为“报告期毛利率逐期上升，远高于同行业可比公司毛利率平均值”，被要求对比同行业可比公司说明发行人进入银行渠道的方式、优势、是否有重大依赖以及该业务模式的可持续性。

同时，“发行人2016年度给北京瑞琨福禧文化发展有限公司支付了大额促销活动费”，发审委要求发行人代表说明该费用的核算依据、标准，该公司是否为关联方，提供服务主要内容及资金流向。

上海锦和商业经营管理股份有限公司因为“报告期内发行人总体租金收入高于租金成本的比例分别为138.12%、137.63%、105.76%和81.82%”、“在所有期末的流动资产均远低于流动负债”、“财务费用率在2%左右”，被要求说明租金收入远高于租金成本的原因及合理性。

公司是否有流动性问题，如何保持公司未来的可持续经营；与同行业可比公司相比综合资金成本偏低的合理性；进一步说明租赁经营权价值偏高的原因及合理性；部分园区项目持续亏损，是否存在资产减值情况。