央行公开市场净投放 开展1800亿元逆回购操作

今日，在中期借贷便利（MLF）顺延到期的情况下，央行在公开市场进行了净投放。11月13日，央行在公开市场开展1800亿元逆回购操作，具体为800亿元7天品种、700亿元14天品种和300亿元63天品种。鉴于当日有300亿元逆回购到期，按逆回购口径计算，单日净投放1500亿。此外，有一笔11月12日到期的665亿元MLF顺延至今日到期。

近期，央行每月的MLF操作都会在当月第一笔到期时，一次性超额对冲全月到期量，然后在之后每一笔MLF到期的当天超额投放逆回购，以补充流动性，平抑资金面波动。尤其在每月中旬资金开始趋紧之际，超额投放逆回购有助于缓解市场紧张情绪。

一进入中旬，货币市场利率就开启上行趋势。上周五，蛰伏多时的上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端利率大幅上扬，隔夜利率上行7.1个基点，报2.7170%。银行间最具代表性的7天质押式回购利率也飙升至2.9438%，资金面开始趋紧。

回顾上周，央行在连续四周净投放资金之后，在市场收回流动性，总计净回笼2300亿元。上周，国债收益率曲线整体上行趋势不减。1年期国债收益率上行2个基点至3.59%，5年期国债收益率上行个基点至3.91%，10年期国债收益率上行2个基点至3.90%，10年和7年期国债收益率之间小幅倒挂。

展望未来两个月走势，中金固收研究团队认为，美联储加息、经济数据等因素均不足为惧。金融防风险的进一步举措对债市的影响也未必一定是利空，要看对同业链条和非标等的打击程度孰重。更值得关注的还是债市供、求方面仍存在掣肘，尤其是银行等配置主体缺钱也缺“表”。