央行维持净投放格局 开展1500亿元逆回购操作

今日央行在公开市场维持净投放格局。12月12日，央行开展1500亿元逆回购操作，其中7天品种800亿元，28天品种700亿元。鉴于今日有1100亿元到期，故实现资金净投放400亿元。昨日，央行向市场小额“补水”，上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线上涨。隔夜Shibor上行8个基点，报2.6880%，1个月Shibor上行2.39个基点，报4.4574%。

央行最新公布的11月金融数据显示，全月市场利率继续小幅攀升。11月份同业拆借加权平均利率为2.92%，分别比上月和上年同期高0.1个和0.58个百分点；质押式回购加权平均利率为3%，分别比上月和上年同期高0.09和0.62个百分点。

与此同时，11月金融数据普遍超出市场预期。11月末，广义货币（M2）余额同比增长9.1%，比上月回升0.3个百分点，主要受到信贷投放较多导致派生存款上升、财政支出增加以及外汇占款改善的影响。11月份新增人民币贷款1.12万亿元，较上月增加4568亿元。

近期国债中长端利率保持基本稳定，10年期国债围绕3.90%中枢小幅波动。交通银行金融研究中心研究员陈冀认为，整个国债市场利率上升趋势较前期一定程度上有所缓和，并不表明已经处于高位调整震荡。相对乐观的是，同业存单发行利率涨幅得以控制，企业债利率也出现明显回落，债券市场整体信用风险有所降低。

本周六将有1870亿元中期借贷便利（MLF）到期。陈冀认为，考虑到跨年资金需求，本周公开市场大概率为净投放。并且，由于本周投放14天期以内的逆回购并不能覆盖跨年需求，央行在工具选择方面可能会调整投放结构，增加期限相对较长的工具投放。因此，本周可能存在加量续作MLF的可能性。本周债市利率受年底季节性因素影响可能上升，但考虑到央行的调控，幅度不会太大。