期货市场又迎来新生力量 苯乙烯期货即将挂牌上市

本周，国内期货市场又将迎来新生力量。苯乙烯期货26日将在大连商品交易所挂牌交易，这是大商所推出的第5个化工品种，也是国内衍生品市场第70个品种。

上市前夕，大商所发布了苯乙烯期货合约及相关规则。苯乙烯期货的交易代码是EB，交易单位为5吨/手，涨跌停板幅度为上一个交易日结算价的4%，最低交易保证金是合约价值的5%。

业内人士认为，上市苯乙烯期货既为企业提供公开透明的价格参考，也为企业带来有效的套期保值和风险管理工具。同时，苯乙烯期货的上市将进一步丰富中国石化类期货品种产业链条，拓展期货市场服务实体经济的广度和深度。

价格波动大 行业急需风险管理工具

苯乙烯是重要的有机化工原料，上承石油和煤两大基础能源，下接合成树脂和合成橡胶两大产业。我国是全球最大的苯乙烯生产国和消费国。

“近几年，苯乙烯价格波动较大。2015年-2018年，苯乙烯市场价格波幅分别为68.4%、55.7%、48.8%、66.7%。”江苏利士德化工有限公司董事长、总经理朱顺林表示。

究其原因，朱顺林认为，苯乙烯的价格影响因素众多，不仅会对上游的原油、乙烯、纯苯等品种产生影响，下游EPS、PS和ABS等产品的基本面也会影响苯乙烯价格。此外，生产和消费企业的开工情况、社会库存情况、极端天气、环保政策、金融属性等多方面因素也会造成苯乙烯价格波动。

“在苯乙烯期货上市以前，行业缺乏有效的风险管理工具。”在新湖期货主办的苯乙烯产业行情研讨会上，大商所工业品事业部高级经理唐世福表示，“强烈的风险管理需求催生了较为活跃的国内电子盘与境外期货，包括华西村商品交易中心苯乙烯电子盘、新加坡交易所苯乙烯CFR中国指数期货等。”

在唐世福看来，苯乙烯处在重要的产业链位置，涉及企业数量众多，现货贸易活跃，但贸易定价缺乏权威的参考。苯乙烯期货的上市，可以为企业提供有力的价格发现工具。

产量高速扩张 产能或将大面积释放

近年来，国内苯乙烯产能、产量持续增长。公开数据显示，国内苯乙烯生产能力从2009年的487万吨/年增长到2018年的926万吨/年，年均增长率为9.8%；产量从2009年的300万吨增长到2018年的768万吨，年均增长率为13.3%；装置平均开工率从2009年的61%提升到2018年的80.6%。

产量、产能快速增长的背后是下游市场消费需求的旺盛。公开数据显示，国内苯乙烯的表观消费量从2009年的663.8万吨增加到2018年的1059.4万吨，年均增长率为5.3%。

隆众资讯苯乙烯分析师张雪梅在接受上证报记者采访时表示，由于国内新建装置集中，未来3年苯乙烯产能将大幅释放。“预计2019年、2020年和2021年3年间，将分别新增产能130.8万吨、425万吨和477万吨，年合计产能分别为999.4万吨、1185万吨、1904.2万吨。”

中信期货能化研究员颜鑫认为，未来3年至5年，国内苯乙烯产能将迎来爆发式增长，大量炼化一体装置纷纷上马，产能年均复合增速有望超过15%，供应将逐渐趋于饱和。

多家上市公司涉苯乙烯业务

梳理发现，不少上市公司涉及苯乙烯产业链。

“三桶油”是国内苯乙烯供应的巨头。隆众资讯数据显示，2019年，中石化、中石油、中海油分别占全国苯乙烯供应量的18%、14%、4%，合计占比达36%。

茂化实华在广西北海的苯乙烯项目也备受关注。公告显示，该公司与广西北海市铁山港（临海）工业区管委会达成了框架合作，在北海投资建设25万吨/年苯乙烯项目，项目投资总额10亿元。

聚苯乙烯是苯乙烯下游产品之一，约占下游总产量的22%，以聚苯乙烯为主要业务的上市公司，有天原集团、华锦股份、永悦科技、普利特等。

天原集团在2019年半年报中披露，公司的控股子公司宜宾天原进出口贸易有限责任公司主要进行聚苯乙烯销售及商贸业务，2019年上半年净利润为4812.44万元，对公司利润贡献较大。