受新政推动 新三板定增融资现复苏迹象

自中国证监会启动全面深化新三板改革后，此前渐趋萎缩的新三板融资市场出现了活跃迹象。10月25日，中国证监会吹响了全面深化新三板改革的号角，包括：优化发行融资制度；设立精选层，配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系；建立挂牌公司转板上市机制等。征求意见稿发布后，市场的反响热烈，嗅到商机的投资机构开始寻找可投资的标的，而挂牌公司也开始关注融资，与意向投资者接洽。

东财Choice数据显示，自10月28日至11月14日，新三板新增定增预案45个，拟募集资金合计23.92亿元；实施完成增发的新三板公司为34家，募集资金总额11.04亿元。

而对比新政公布前的两周，即10月8日至10月25日，新三板新增融资预案合计21个，拟募集资金合计12.02亿元；实施完成增发的挂牌公司为28家，募集资金总额5.65亿元。

2015年至2017年，新三板融资市场一直比较活跃。不过，由于新三板市场的流动性问题一直没有得到有效解决，投资机构退出受限，使得2018年市场的整体融资额大幅下降，2019年继续呈现萎缩之势，新政公布前一段时间融资市场更显清淡。

一家主要在长三角区域开展业务的小型券商最近承接的新三板融资业务多了起来。公司场外市场负责人表示，由于时间太短，新政后的融资市场可能还是之前酝酿的。但是，随着市场交易环境的改善，新政后融资市场确实出现活跃迹象，比如很多企业主动来问询精选层、关注融资，投资者也蠢蠢欲动，公司现在忙着安排创新层、基础层有融资意向的公司与投资者一对一交流，也有第三方路演机构在安排挂牌公司与投资机构的交流活动。

南方一家券商新三板相关负责人士表示，新政公布之后市场回暖，企业对新三板市场的未来也更有信心了，近期咨询了解精选层有关情况的企业明显增多。就融资市场来说，新政规定，企业入选精选层要看市值指标。而这个市值的价格，参照的就是公开发行价格。所以，新三板企业以后会很重视发行融资。

《全国股转系统分层管理办法（征求意见稿）》（下称《分层管理办法》）提出，配合新三板实施公开发行，新设精选层；精选层进入有四套标准，均与市值有关，比如第四套标准：市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。《分层管理办法》解释，前款所称市值是指挂牌公司向不特定合格投资者公开发行（下称“公开发行”）价格计算的股票市值。

《分层管理办法》还提出，在新三板连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，可以申请公开发行并进入精选层；挂牌公司完成公开发行，且符合精选层进入条件的，全国股转公司在其完成公开发行后将其调入精选层。

上海证券场外市场相关负责人汤洪海表示，目前全国股转公司推出新三板精选层政策符合市场的预期，企业的信心也足了，相信融资市场未来也会越来越好。