再融资松绑即将实施 红太阳定增启动

A股再融资松绑新政即将正式实施，由于新政的新老划断可定到拿证监会批文，因此，此时推出定增预案，可谓正当其时。20日晚，就有两家公司不约而同披露了定增预案。其中，红太阳是终止此前的可转债再融资计划，转而申请非公开发行股票，仔细对比两版再融资方案，融资金额略有调减，但募投项目完全一致。

红太阳11月20日晚间公告称，拟非公开发行不超过1.17亿股股份，募集不超过15.8亿元的资金，用于年产2万吨草铵膦、年产1万吨咪鲜胺项目。其中，年产2万吨草铵膦项目总投资16.71亿元，使用募集资金13亿元；年产1万吨咪鲜胺项目总投资5.18亿元，使用募集资金2.8亿元。

具体来看，草铵膦是基于天然产物的新兴非选择性除草剂品种，相较于草甘膦，其具有杀草谱广、高效、使用安全和环保友好的优势和特点，已经被国内外市场认可，是替代草甘膦的优选药剂。在供给层面，2018年以来，国内环保稽查趋严，多家企业停产或开工率下降，草铵膦原药供给不足，未来草铵膦供需紧张或成为常态。

公司预计，年产2万吨草铵膦项目达产后可实现年销售收入约19.2亿元，年税后净利润约3.32亿元，项目投资回收期为5.33年（所得税后，含建设期），财务内部收益率（所得税后）为21.77%。

咪鲜胺作为一种可以用于多种作物的高效杀菌剂，具有广谱性、安全性，是目前市场上经济效益较高的成熟产品，并且由于国内安全环保政策趋严，众多化工企业面临关停限产，而咪鲜胺生产的技术、环保门槛相对较高，从而导致目前咪鲜胺产品在市场上持续供不应求、货紧价高。

按照计划，年产1万吨咪鲜胺项目达产后可实现年销售收入约8.26亿元，年税后净利润约1.29亿元，项目投资回收期为4.97年（所得税后，含建设期），财务内部收益率（所得税后）为25.73%。

值得注意的是，红太阳同时发布了《关于终止公司公开发行可转换公司债券事项并撤回申请文件的议案》。仔细对比公司两版再融资方案，融资金额由原来的18亿元调减为15.8亿元，但募投项目完全一致。最大的差别就是，再融资方式已经从可转债，转为监管再融资新规鼓励的定增方式。

当日晚间，歌力思也披露定增方案，拟非公开发行不超过6650.45万股股票，募集不超过9.85亿元资金，用于对子公司东明国际增资以收购ADONWORLDSAS43%股权以及补充流动资金，投入资金金额分别为6.9亿元、2.95亿元。

2017年4月，歌力思曾收购前海上林16%股权，将对后者的持股比例提升至65%。2019年7月，歌力思进一步收购了前海上林35%股权，使前海上林成为全资子公司。前海上林持有ADONWORLDSAS的57%股权，而ADONWORLDSAS持有IROSAS的100%股权。

公司表示，此次收购ADONWORLDSAS43%股权，公司将拥有IRO品牌全球100%控制权，该品牌在全球拥有55家直营终端店铺，含中国区20家。今年1至9月，IRO品牌全球营收约4.96亿元，同比增长12.88%；其中，中国区实现营业收入约6152.19万元，同比增长181.53%。