境内市场CDS指数发布 加强信用衍生品市场透明度

12月26日，中国外汇交易中心（下称“交易中心”）、银行间市场清算所股份有限公司（下称“上海清算所”）和国泰君安证券联合发布并试运行“CFETS-SHCH-GTJA高等级CDS指数”，这是境内市场首个CDS指数，也是全球范围内首个立足于中国市场的CDS指数。

据上海清算所公告，本次发布的CDS指数是由交易中心、上海清算所和国泰君安证券共同担任指数管理人，参考国际市场惯例和CDS指数产品特点，按照一定规则筛选出的40个具有高信用等级、较好流动性的CDS参考实体的集合，每个参考实体权重为2.5%。该指数设置每年的3月20日和9月20日为滚动日，基于特定规则进行指数更新和发布。

国泰君安证券表示，推出CDS指数有助于完善境内信用衍生品市场种类，提高市场参与者的积极性，从而提高整个信用衍生品市场的流动性。此外，在定价方面，CDS指数可与单一名称CDS相互补足、相互促进，使两者的价格都能更准确地反映信用风险交易市场的基本面，优化价格发现功能，加强市场透明度。

本次高等级CDS指数自发布之日起即进入试运行阶段。在试运行期间，市场机构仅对该指数进行报价，暂不开展交易。交易中心与上海清算所基于市场机构报价，共同编制并每日发布CDS指数信用曲线。该指数推出后，指数管理人将定期或不定期回顾CDS指数编制规则、指数滚动规则、指数信用事件判定及除名规则、曲线编制规则等，根据市场发展和实际需求进行调整，持续优化完善CDS指数管理等相关工作。

据悉，待试运行结束后，交易中心和上海清算所将适时推出针对该指数的交易和双边清算，以协助市场参与者更加便捷地运用信用衍生品管理信用风险。此外，交易中心和上海清算所还将合力推进信用衍生品市场发展，在CDS指数市场数据有一定积累的基础上，适时推出CDS指数的集中清算服务。