新规拓宽了销售渠道 保险资管参与财富管理竞争

随着总资产规模和投资渠道的日渐扩大，保险行业已成为市场上公认的大买家。不过在大资管新格局下，他们并未止步于买方，而是通过保险资管公司这个载体，更多地开始向卖方角色转型。

中国保险资产管理业协会最新数据显示，截至2019年末，保险资管机构管理的总资产规模达18.11万亿元，同比增长16.45%，增速创近四年新高。随着保险资管新规的落地，保险资管公司在第三方业务领域将逐步渗透，与银行、券商等机构真正同台竞技的时刻来了。

业外第三方资金占比持续增长

近年来，金融业一批政策藩篱被逐步击破，令原本各自为政的资管行业由分割走向共融，也将习惯了丰衣足食的保险资管公司逼到了一个十字路口，即由原来的集团和行业内部资金托管人向全面的财富管理人转型。

中国保险资产管理业协会日前披露的数据显示，截至2019年末，保险资管机构管理的总资产规模达到18.11万亿元，同比增长16.45%，这一增速超过了同期整个保险行业的总资产增速。随着管理规模的增加，保险资管行业的管理费收入也实现快速增长，2019年管理费收入达到253亿元，同比增长37.27%。

规模放量背后，是明显改善的资金来源结构。目前，保险资管机构管理的资金主要来自于母公司及其关联公司、业内其他保险机构、保险业外机构这三类。值得一提的是，保险资管机构管理的业外第三方资金占比持续增长，其中，银行资金近6300亿元，基本养老金1564亿元，企业年金1.33万亿元，职业年金近2500亿元，养老保障产品超过9100亿元，其他资金近5000亿元。

从产品属性来看，目前保险资管产品主要集中在基础设施债权计划、不动产债权计划、股权投资计划、项目资产支持计划等另类产品，以及固定收益类、权益类、混合类及其他产品等组合类产品。

第三方业务是否持续增长，以及产品化程度有多高，是检验保险资管公司市场竞争力的注脚，更是开拓利润的利器。“从保险资管产品的认购比例来看，已经不是过去集团或行业内部消化的单一格局了，业务机构参与认购越多，说明保险资管公司的竞争力越大。”一家保险资管公司相关人士一语中的。

从“打猎”文化转向“耕种”文化

眼下，多数保险资管公司都在铆足了劲拓展第三方业务，动因则是近日发布、5月1日起实施的保险资管新规（《保险资产管理产品管理暂行办法》）。

保险资管新规丰富了保险资管产品的配置空间和投资渠道，拓宽了销售对象和销售渠道，简化了发行机制。其中，明确保险资管产品面向合格个人投资者非公开销售，与其他资管产品保持一致。这将有助于保险资管机构发挥自身优势，积极参与财富管理市场的竞争中去。

“这意味着，高净值客户将成为保险资管产品的销售对象。这将有助于为保险资管机构第三方业务带来新的规模和利润增长点。在现有机构业务基础上深耕细作，开发更多差异化、多元化的产品线，将保险客户转化为资管产品客户，有利于保险资管机构在竞争中占得有利位置。”一家保险资管公司总经理对上证报记者说。

让保险资管公司成为真正市场化的资管公司，并向国际大型资管公司方向发展，这不仅是各保险资管公司的夙愿，也是监管部门一直以来的思路。银保监会资金部相关负责人近期在参加某论坛期间感慨道：保险资管公司应摆脱买方心态，强化服务属性，从“打猎”文化转向“耕种”文化，从“择时择势”扩展到“择企择人”。

“来自外部的竞争在加剧，券商、基金等资管机构也都在不遗余力地向全面财富管理人转型。相比之下，虽然整个保险行业资产体量庞大，但在类投行业务领域，保险资管公司仍算是新兵，尤其是第三方业务领域尚处于起步阶段，还存在行业集中度较高、交易流通机制待完善、项目深挖能力和主动营销能力相对不足等问题，这些都需要迎头赶上。”一位保险资管业资深人士对上证报记者说。