“18金地03”利率调至1.5% 金地集团领监管函

一次存续期利率选择权的行使，把金地集团推上风口浪尖。“18金地03”公司债在最后一年大幅下调票面利率至1.5%，触动了不少机构本已脆弱的神经。由于对利率调整条款认知存在分歧，此次调整充满了争议。

受此影响，“18金地03”昨日午盘后停牌。金地集团称，市场上投资者对条款有不同理解，公司正积极与相关投资人沟通。上交所也第一时间发出监管工作函，要求金地集团进一步核实此次调整是否符合条款约定，并说明理由。

突如其来的停牌

2018年5月23日，金地集团发行金地（集团）股份有限公司2018年公司债券（第二期），规模30亿元。债券分为两个品种发行：品种一为3年期，附第2年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权；品种二为5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。品种一即是此次午后停牌的品种——“18金地03”。

金地集团发布公告称，此前公司发布了“18金地03”公司债券投资者回售实施办法及债券票面利率调整的两则公告。但市场上投资者对条款有不同理解，公司正积极与相关投资人沟通。为维护投资者利益，公司申请“18金地03”公司债券21日下午起停牌，待有关事项明确后再行复牌。

据了解，这两则公告一是调低“18金地03”票面利率，一是发布关于“18金地03”公司债券投资者回售实施办法。

真正对市场有冲击的是第一则公告。该公告表示，根据募集说明书约定，发行人有权决定是否在“18金地03”存续期的第2年末调整本期债券后1年的票面利率。“18金地03”票面利率为5.29%，在债券存续期内前2年固定不变。根据当前的市场环境，发行人选择下调票面利率，即在后1个计息年度，票面利率调整为1.50%。

上交所发监管工作函

一石激起千层浪！“从5.29%降至1.5%！现在什么机构的负债能够匹配这一利率？这基本上要把投资者赶出局了。”一位买方机构对于此次调整颇有微词。

对于此次调整的焦点还体现在对条款的理解上。“从募集说明书看，按照前2年票面利率加公司提升基点的表述，第三年票面利率应该上调，如今如此大幅下调令人费解。”有机构人士表示。

按照规则，作为该债券投资者也拥有回售选择权，有权选择在公告的投资者回售登记期内进行登记，将债券按面值全部或部分回售给发行人。不少机构认为，从此次同时发布的回售公告看，公司意图较为明显，但实在很难接受。

上交所当日晚间发送监管工作函给金地集团，要求公司进一步核实此次利率调整是否符合条款约定，并请律师发表明确意见；此外，托管人也需要认真审核并发表专项意见。