基民高位入市面临亏损 业内认为应调整营销行为

在市场情绪高涨中追涨买入，是很多投资者买基金亏钱的重要原因。在今年1、2月份市场情绪高涨时，投资者依然没有逃脱这一“魔咒”。

在业内人士看来，基金投资要想获得较好回报，需要多方面持续努力。基金投资者的交易行为需要优化，基金销售机构的营销行为需要调整，更重要的是，应大力推广以基金投资者利益为导向的基金投资顾问业务，这样才能真正让基金投资者有好的投资回报。

从今年以来的市场表现看，开年后科技成长股大幅上涨，带动市场情绪快速升温，爆款基金频频出现。从基金业绩表现看，截至2月25日，今年以来回报率超过30%的基金高达221只，其中8只基金回报率超过50%，回报率最高的达65.62%。此后市场快速下跌，投资者热情陡然降温，上述基金净值遭遇大幅回撤。数据显示，从2月26日至3月31日，区间净值跌幅超过20%的基金多达332只，其中跌幅超过30%的基金有16只。

从今年一季度的基金申赎情况看，Choice资讯统计数据显示，科技成长风格基金成了基金净申购的主力。例如，万家行业优选混合基金净申购份额高达40.5亿份，诺安成长混合、广发双擎升级、信达澳银新能源产业、海富通股票等基金的净申购份额均超过30亿份。从上述基金的净值回撤情况看，从2月26日至3月底，万家行业优选基金净值回撤19.3%，诺安成长混合、海富通股票混合基金净值回撤超过30%，广发双擎升级、信达澳银新能源产业基金净值回撤超过20%。

在业内人士看来，由于股票型基金仓位较高，在牛市中业绩领先，由此吸引大量投资者申购，但遇到市场调整时，其回撤幅度较大。从上述基金净申购状态看，投资者在高位大量买入，在市场回撤后，容易面临较大亏损。

“好发不好做，好做不好发”始终是公募基金发行市场面临的困局。在市场低位时，尽管市场已经跌出明显的投资价值，但多数投资者往往在此时选择赎回，新发基金募集非常困难。当市场情绪非常乐观时，通常已经隐藏了不少风险，但在赚钱效应吸引下，投资者入市热情高涨，新发基金一日可以募集上百亿元。但从现实情况看，高位入市的投资者很难赚到钱。

沪上某基金第三方研究人员表示，目前基金的营销模式，并不利于基金行业的长期健康发展，其根本原因是各方利益诉求不同。对于基金公司来说，其收入主要来源于管理费，规模越大收入越多，因此对做大规模有天然的动力。对于大多数投资者来说，由于投资素养缺乏，追涨杀跌是常态，往往在看到市场有明显赚钱效应时才会入市，而此时市场已经积聚了一定风险。对于基金销售机构或者基金公司营销人员来说，在市场低迷时营销成本不仅很高效果也不佳，而在市场情绪高涨时顺势营销，往往会起到事半功倍的效果，所以更愿意在市场高位时推波助澜。

在中国银河证券基金研究人员看来，基金投资要想获得较好回报，需要多方面持续努力，基金投资者的交易行为需要优化，基金销售机构的营销行为需要调整，要大力推广以基金投资者利益为导向的基金投资顾问业务，这样才能真正让基金投资者有好的投资回报。

业内人士认为，推广投顾业务，意味着基金产品的销售导向，将从以规模为中心的“卖方投顾”模式向以客户利益为中心的“买方投顾”模式转变。基金投顾业务能够引导投资者进行组合化、长期化投资，规避因频繁错误交易所带来的损失，从而提升其投资收益和投资体验。