交行报告 下半年经济增速将显著快于上半年

交行金融研究中心7日发布最新经济展望报告称，今年全年中国经济能够实现正增长。随着需求逐渐改善，经济增长动能正在恢复，全年经济增长前低后高态势已经明确。

报告认为，下半年经济增速将显著快于上半年，全球疫情发展状况和外需恢复程度，将对我国经济运行带来影响。基准情景下，三季度经济增长恢复到6%左右，全年经济增速大概在2.5%左右。悲观情景下，疫情持续反复导致全球需求显著减弱，三季度和四季度经济增速仍较低，全年经济增长1%左右。乐观情景下，全球疫情很快消失，外需恢复叠加国内积极政策见效，三、四季度经济增速显著回升，全年经济增长3.5%左右。

“虽然国内需求的恢复明显不如供给，需求回暖仍有待时日，但回暖的态势已经明确。预计下半年消费、投资有望逐渐改善，但不会大幅反弹，整体不温不火。”交行金融研究中心首席研究员唐建伟说。

报告预计，下半年物价将处于较低水平，不存在通胀压力。应对疫情冲击新增财政规模为6.1万亿元（1万亿元新增赤字+1万亿元抗疫特别国债+1.6万亿元新增地方政府专项债+2.5万亿元新增企业减负），结合今年计划新增城镇就业岗位900万人，初步估算全年隐含的名义经济增速在5.4%左右。

报告还指出，下半年货币政策总量灵活适度的基调已定，货币政策将由“宽货币”向“宽信用”过渡。货币政策将通过信用扩张来稳定总需求，并通过定向和创新直达的调控手段实现精准、灵活来配合财政发力。存准率和利率均有下调空间。

不过，唐建伟强调，注重精准直达后，下半年全面降准的概率将大幅下降，定向或部分降准预计将有1-2次。MLF操作利率作为利率走廊上限和连接LPR的中间工具，为稳住货币市场利率和实现实体企业融资成本明显下降的目标，可能继续下调20BPs以上。